Erg w dobrej formie

Grupa Erg to przedsiębiorstwo z branży tworzyw sztucznych. Przedstawiło wczoraj raport okresowy, który zresztą został dobrze przyjęty przez rynek, co zaowocowało znaczącą zwyżką kursu akcji.

Ogólnie zresztą wykres Erg jest w trendzie zwyżkowym już od marca (lub nawet od połowy lutego) roku 2016. Oczywiście można też uznać, że cały okres od połowy maja do końca pierwszego tygodnia sierpnia miał charakter konsolidacji. Nie zmienia to jednak faktu, że 18 marca akcje można było nabywać za 18,58 zł od sztuki, a tymczasem wczoraj notowano szczyt na 42 zł. Postęp jest więc wydatny.

Czym zajmuje się Erg? Firma produkuje m.in. folie termokurczliwe, folie do laminowania, worki na śmieci czy plandeki. Niemal do końca marca spółka tworzyła grupę kapitałową wraz z podmiotami zależnymi Bioerg S.A. i Folpak S.A. Później wyzbyto się akcji Bioerg i teraz w grupie pozostał jedynie Folpak.

W latach 2009 - 2015 przeciętne skonsolidowane przychody Erg opiewały na 73,45 mln zł. W roku 2012 notowano stratę netto, w 2014 straty operacyjną i netto, poza tym za każdym razem były pełne zyski. Średnia z marż operacyjnych w badanym okresie to 1,81 proc., średnia z rentowności netto to 1,04 proc.

Spójrzmy więc na to, jak ukształtowały się rezultaty finansowe (skonsolidowane) w pierwszym trymestrze i w całym pierwszym półroczu roku 2016. Oczywiście przedstawiamy także rezultaty dla analogicznych okresów lat ubiegłych.

52,85 mln zł - takie były wpływy ze sprzedaży w ciągu sześciu miesięcy roku bieżącego. W relacji rocznej wzrosły o 21,1 proc. W relacji dwuletniej to ruch w górę o 9,75 proc.

Zyski zaprezentowały się naprawdę dobrze, co zapowiadał już pierwszy trymestr. W ujęciu narastającym zysk operacyjny zwiększył się z 1,17 mln zł do 3,73 mln zł (co oznaczało też wzrost marży z 2,68 proc. do 7,05 proc.). Rentowność netto podwyższona została z 2,15 proc. do 6,27 proc. Finalny zysk netto to 3,31 mln zł. Oznacza to, że na drugi kwartał przypadło ok. 57 proc. wyniku.

Oto aktywa i pasywa grupy:

Majątek trwały i obrotowy są rozłożone dość równomiernie. Obie pozycje wzrosły zresztą r/r - odpowiednio o 9,85 proc. oraz o 20,2 proc.

Złota reguła bilansowa generalnie jest zachowana. Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,53 pkt nie jest zły, natomiast niepokoić może wypłacalność natychmiastowa - dość niska, bo raptem 4-procentowa. Inna rzecz, że w relacji rocznej i półrocznej środki pieniężne mimo wszystko się powiększyły.

Ogólne zadłużenie na poziomie 46 proc. można uznać za mieszczące się w normie, nawet jeśli w stosunku do czerwca 2016 wzrosło o 3 pkt proc.

Na wyniki grupy największy wpływ ma spółka dominująca, która zanotowała w badanym półroczu 51,7 mln zł przychodów i 2,09 mln zł zarobku na czysto.

Zarząd przedsiębiorstwa podkreśla, że zysk netto, jaki udało się wygenerować (jednostkowy) był rekordowy. Wiązał się też ze zwyżką rentowności z 2,2 proc. do 4,2 proc. Również wynik skonsolidowany był bardzo dobry, aczkolwiek pewne znaczenie miał tu dodatkowy wynik z tytułu sprzedaży akcji spółki Bioerg.

Godne uwagi jest to, że grupie udało się powiększyć eksport - o 30 proc., do 7,33 mln zł. Zarząd uważa zresztą, że wypracowane wyniki to potwierdzenie prawidłowości stosowanej obecnie strategii. Ta zaś polega na "intensywnej rozbudowie mocy produkcyjnych w segmentach o wyższej marżowości", co oznacza m.in. stawianie na eksport. Do I kw. 2017 roku ma być zrealizowana kolejna inwestycja zwiększająca moc produkcyjną, opiewająca na 5,73 mln zł.

Kamil Kiermacz