LiveChat na właściwym torze

Skonsolidowane rezultaty LiveChat Software w niewielkim stopinu różnią się od jednostkowych - główny wpływ na rezultaty grupy ma spółka-matka. My skoncentrujemy się na wynikach skonsolidowanych.

Wpierw jednak przypomnijmy, czym jest przedsiębiorstwo, o którym mowa. Spółka działa w branży informatycznej, oferując usługę LiveChat. Jest to usługa, która ułatwia kontakt pomiędzy pracownikami danego przedsiębiorstwa (w formie aplikacji kierowanej do klientów biznesowych). LiveChat Software S.A. tworzy grupę kapitałową wraz z kontrolowaną w 100 proc. spółką zależną Livechat Inc z USA.

Rok obrachunkowy firmy zaczyna się 1 kwietnia, zatem najnowszy raport okresowy obejmuje pierwszy kwartał obrotowy - który dla większości spółek jest drugim (kwiecień, maj, czerwiec).

Zarząd uważa, że rezultaty, jakie wypracowano, są bardzo dobre, a model biznesowy umożliwia osiąganie bardzo wysokich marż. Na koniec I kw. obrotowego roku 2016 LiveChat miał 15.892 klientów aktywnych i płacących za usługi, gdy rok wcześniej było ich 11.213, a dwa lata wcześniej tylko 800 (ośmiuset). Choć widać wzrost, to oczywiście są też klienci, którzy rezygnują, ale zarząd stara się analizować i ograniczać to zjawisko.

A oto skonsolidowane rezultaty:

Przychody za badany okres to 16,58 mln zł - w relacji rocznej powiększyły się o 47,5 proc. Wzrosły także w znaczący sposób kwoty zysków, np. wynik operacyjny poprawił się z 7,58 mln zł do 11,24 mln zł - więc o 48 proc. Marże utrzymały się na zbliżonych poziomach, np. operacyjna, EBITDA i netto nieco wzrosły, a brutto na sprzedaży spadła z 85,5 proc. do 83,4 proc.

30 czerwca tego roku grupa notowała 6,1 mln zł na pozycji aktywów trwałych oraz 35,3 mln zł w majątku obrotowym. Majątek trwały to głównie pozostałe wartości niematerialne, aktywa krótkoterminowe to przede wszystkim środki pieniężne, ostatnio 31,9 mln zł.

Złota reguła bilansowa jest zachowana bez problemu. Wskaźnik płynności bieżącej sytuuje się bardzo wysoko (12,6 pkt), w szczególności wypłacalność natychmiastowa jest zadziwiająco duża. Naturalnie nie jest to konieczne - być może środki te powinny zostać odpowiednio zainwestowane lub wypłacone. Firma zresztą wypłaciła już w tym roku 27,8 mln zł dywidendy - tj. 1,08 zł na akcję. Rok wcześniej było to 0,71 zł.

Spójrzmy, jak to wszystko przekłada się na wykres kursu:

24 sierpnia 2015 notowano dołek na 27 zł. Od tego czasu mamy systematyczny trend wzrostowy. Został on potwierdzony korektą z lutego i marca 2016. Ostatnio jesteśmy przy 49 zł. Wsparcia to ok. 47,95 - 48,13 zł, 46 zł i 43,50 zł. Sygnał oscylatora MACD jest obecnie pro-sprzedażowy, co sugeruje korektę.

Adam Witczak