Aplisens - eksport w górę

Wyniki Aplisens za pierwsze półrocze roku 2016 prezentują się dość dobrze - np. przychody wzrosły w relacji rocznej o ponad 7,1 proc., rentowność netto wyniosła 17,86 proc. (rok wcześniej 16,97 proc.), zaś marża operacyjna obniżyła się, ale tylko kosmetycznie (z 20,06 proc. do 19,14 proc.).

Na rynkach UE sprzedaż wzrosła, jak informuje prezes zarządu w liście do inwestorów, o 28,4 proc. w relacji rocznej (o 1,9 mln zł). Ogólnie eksport na rynki UE stanowił 18,7 proc. całej sprzedaży skonsolidowanej Aplisens. Rynki pozaeuropejskie dały 5,5 proc., zaś rynki WNP 38,6 proc. (wzrost r/r o 16,7 proc.). Grupa zwiększyła udział w rynku rosyjskim, a to z powodu intensywnego marketingu.

Eksport stanowił w badanym okresie 62,7 proc. obrotów grupy, reszta rzecz jasna (z definicji) przypadła na Polskę, gdzie jednak doszło do redukcji sprzedaży o 10,1 proc. Wynikało to np. z przejściowego wstrzymania dopływu funduszy unijnych. Firma zapowiada, że ten negatywny czynnik będzie obecny przynajmniej do końca roku.

Generalnie jednak sytuacja przedsiębiorstwa jest niezła. Oto skonsolidowane przychody i zyski, o których już wyżej wspominaliśmy:

A tak wyglądały dane bilansowe grupy:

Aktywa trwałe pod koniec czerwca to 82,7 mln zł. Majątek obrotowy to 70,7 mln zł - w relacji rocznej wzrósł o blisko 20 proc. Oznaczało to m.in. silny wzrost środków pieniężnych, przez co wypłacalność natychmiastowa podskoczyła z 0,4 pkt do ponad 1 pkt (co akurat nie jest konieczne, ale o bezpieczeństwie firmy zapewne świadczy dobrze). Złota reguła bilansowa jest spełniona, płynność bieżąca lokuje się wysoko (5,11 pkt).

Przedsiębiorstwo od dawna stawia na samodzielne finansowanie, czego świadectwem jest ogólne zadłużenie na poziomie raptem 9 proc.

Przypomnijmy, że Aplisens to producent aparatury kontrolno-pomiarowej, szeroko stosowanej w przemyśle. Istotnym wyrobem są zwłaszcza urządzenia do pomiaru ciśnienia. Produkty trafiają do ok. 100 krajów na całym świecie. Grupa posiada spółki zależne w Rosji, Niemczech, Francji, Czechach, Rumunii oraz na Ukrainie i Białorusi.

Struktura grupy wygląda tak (w ślad za raportem):

Poniżej widzimy strukturę akcjonariatu (również w ślad za sprawozdaniem półrocznym):

Na koniec mamy wykres kursu:

Obecnie gra toczy się o przebicie lokalnego poziomu oporu na 12,59 zł. W czerwcu doszło do odbicia od 11,50 zł, tak więc z tej perspektywy sytuacja jest lepsza - choć wiele razy w ciągu minionego roku kurs bywał wyższy. Wsparcia obecnie to 12,30 zł, 12 zł i okolica 11,70 - 11,80 zł.

Adam Witczak