Bytom - coraz wyższa sprzedaż

W samym II kwartale roku 2016 spółka Bytom zaprezentowała przychody na poziomie 40,2 mln zł - o 1,5 proc. wyższe niż konsensus PAP, jak też o 20,1 proc. wyższe niż rok wcześniej.

EBITDA za ów okres był o 2,5 proc. niższy od konsensusu, EBIT o 1,8 proc., zaś zysk netto słabszy aż o 18 proc. Liczono na 5,3 mln zł, było 4,3 mln zł.

W ujęciu narastającym wyniki przedsiębiorstwa prezentowały się następująco:

Przychody, jak widać, wzrosły imponująco - bo w relacji rocznej aż o 18,8 proc. Nie trzeba mówić, jak bardzo wysokie były w porównaniu z półroczami rozpoczynającymi lata 2013 i 2014.

Zyski jednak albo wzrosły nie na tyle, by powiększyć swe rentowności (EBITDA, EBIT), albo w ogóle spadły kwotowo. To ostatnie tyczy się wyniku netto i jego ruchu w dół, w stosunku rocznym, z 5,8 mln zł do 4,83 mln zł. Oznaczało to przy okazji spadek marży z 9,74 proc. do 8,91 proc. Rentowność operacyjna zeszła z 10,55 proc. do 8,91 proc.

Wciąż jednak marże były dużo lepsze niż w analogicznym okresie lat 2013 i 2014. Dość powiedzieć, że po 6 miesiącach roku 2013 firma miała straty EBIT i netto.

Oto dane bilansowe:

Aktya trwałe pod koniec czerwca opiewały na 14,43 mln zł, w relacji rocznej wzrosły o 5,5 proc. Aktywa obrotowe przez rok zwiększyły się o 13,3 proc., to zresztą one dominują w bilansie.

W zobowiązaniach dominują krótkoterminowe, zaś ogólnie w pasywach kapitał własny. W relacji rocznej powiększył się on o 37,8 proc. Wskaźnik płynności bieżącej zwyżkował z 1,53 pkt do 2,04 pkt, zachowana jest nadal złota reguła bilansowa, ogólne zadłużenie spadło z 53 proc. do 41 proc., to pozytywny znak. Nadal nisko stoi wypłacalność natychmiastowa, ale r/r poprawiła się z 1 proc. do 3 proc.

W relacji rocznej o 6 proc. spadła wartość zapasów na metraż. W ciągu półrocza poprawiono z kolei rotację należności.

Wzrosły zobowiązania finansowe - w wyniku dokonywania przez spółkę zakupów tkanin przez linie faktoringowe w bankach. Spółka jednak uważa to za korzystne, bo obniżyły się zobowiązania wobec dostawców i poprawiła się konkurencyjność zakupowa Bytomia.

Na wykresie kursu sytuacja jest specyficzna. Po 5 sierpnia, dzięki zwyżce trwającej od 24 czerwca, przebito linię spadkową, notując finalnie maksima na 3,09 zł. Później jednak wykres zawrócił, oscylator cenowy POS daje sygnał pro-sprzedażowy. Istnieje pewne ryzyko powrotu do tendencji spadkowej, ale linia wzrostowa i poziom 2,80 zł mogą nas przed tym obronić.

Bytom to, jak wiadomo, firma odzieżowa, szczególnie skupiona na klasycznych strojach męskich. Jej sprzedaż ma głównie charakter detaliczny, na hurt w półroczu przypadło tylko 2,08 mln zł. Hurt zresztą spadł o 15,1 proc., a detal wzrósł r/r o 20,3 proc., do 66,9 mln zł. Trzeci segment to refaktury (sprzedaż pozostała), tu wypracowano 1,85 mln zł, wzrost o 17,6 proc.

Firma miała pod koniec czerwca 99 sklepów marki Bytom o łącznej powierzchni 10.834 m2. Rok wcześniej sklepów było 86. W dalszym ciągu planowane jest poszerzanie sieci sprzedaży, aby na koniec roku 2018 było już 120 sklepów.

Adam Witczak