PCC Rokita - chemiczne zyski

PCC Rokita to rozbudowana grupa (złożona z ponad 30 spółek, choć nie wszystkie są konsolidowane) z branży chemicznej. Zajmuje się produkcją polioli, wyrobów fosforopochodnych, chloru i środków chloropochodnych, także wyrobów naftalenopodobnych.

Przedsiębiorstwo właśnie przedstawiło swe rezultaty o charakterze półrocznym. Wyniki skonsolidowane widzimy poniżej:

Widzimy rezultaty całoroczne z lat 2014 - 2015, a także dane za I kwartał i za dwa kwartały (lat 2015 - 2016).

W roku 2015 grupa PCC Rokita miała 1,05 mld zł przychodów i 84,8 mln zł zysku netto. Rentowność wyniosła 8,08 proc., była zresztą lepsza niż rok wcześniej (wtedy 6,5 proc.). Wydatnie wzrosła też marża operacyjna.

Z kolei pierwsze półrocze 2016 pozwoliło wypracować 549 mln zł przychodów - co oznaczało wzrost r/r o 9,6 proc. Widzimy też np. 77,11 mln zł zysku operacyjnego (gdy rok wcześniej było to 28,8 mln zł). Wynik netto wzrósł z 19,2 mln zł do 65,33 mln zł. Oznaczało to, że marża EBIT zwiększyła się z 5,75 proc. do 14,04 proc., zaś marża netto - z 3,83 proc. do niemal 12 proc.

Półrocze było więc nader owocne, aczkolwiek takie wyniki zapowiadał już pierwszy trymestr.

Aktywa trwałe pod koniec czerwca opiewały na 1,02 mld zł. Były one więc niemal 4,5 razy większe od obrotowych. Grupa nie zachowywała złotej reguły bilansowej (wcześniej też nie). Wskaźnik płynności bieżącej r/r się obniżył, co może niepokoić (spadł z 0,94 pkt do 0,8 pkt). Ogólne zadłużenie jest na poziomie ok. 54 proc., dopuszczalnym. Spadły zasoby środków pieniężnych - co obniżyło wypłacalność natychmiastową z 29 proc. do 12 proc. Wpływ na to miał także wzrost zobowiązań bieżących.

Zarząd PCC Rokita jest generalnie zadowolony z wyników i uważa, że firma kontynuowała pozytywny trend. Faktem jest jednak i to, że w I półroczu 2015 baza była mocno obniżona - a to dlatego, że w I kwartale 2015 firma miała duże postoje produkcyjne. Wynikały one z wprowadzenia nowej technologii produkcji chloru.

Tak czy inaczej, władze zapewniają, że dobre wyniki najnowszego okresu to efekt "regularnej produkcji przy optymalnym wykorzystaniu zwiększonych zdolności produkcyjnych". Spadek cen surowców wykorzystywanych przy wytwarzaniu pozwolił na podwyższenie marż.

Warto dodać, że firma wypłaciła w tym roku dywidendę - był to właściwie cały jednostkowy zysk za rok 2015, tj. ok. 88,9 mln zł, zarazem 4,48 zł na akcję.

Wykres kursu wygląda natomiast tak:

Pod koniec września 2015 zanotowano dołek na 36,75 zł. Później rozwinął się wciąż trwający trend wzrostowy. Potwierdzono go pod koniec stycznia 2016 oraz w finale czerwca 2016. W istocie jednak nadal wyzwaniem jest szczyt na poziomie 65,26 zł, testowany 26 kwietnia. Obecnie wykres jest w okolicach 61 - 62 zł. Na MACD można się doszukiwać sygnału pro-spadkowego.

J. Sobal