Unibep buduje i zarabia

Unibep to przedsiębiorstwo z branży budowlanej. Jest to grupa kapitałowa, funkcjonująca nie tylko w Polsce, ale też i za granicą - tzn. na rynkach wschodnich oraz w Norwegii. Obszar zainteresowania Unibepu to budownictwo mieszkaniowe, mieszkaniowe oraz handlowo-usługowe. Realizowane są też zamówienia publiczne.

Na ten rok portfel zamówień Unibepu opiewa na 1,4 mld zł. Zarząd uznaje to za dobrą pulę, a i rok 2017 ma być pod tym względem "solidny i perspektywiczny".

Ogólnie rzecz biorąc, tendencje w otoczeniu rynkowym były niekorzystne, jak pisze prezes Leszek Gołąbiecki. Tym niemniej udało się wypracować niezłe wyniki (o czym za chwilę powiemy dokładniej). Za "koło napędowe" grupy zarząd uznaje generalne wykonawstwo w kraju. W samej Warszawie firma prowadzi teraz 25 inwestycji mieszkaniowych na 6 tys. mieszkań. Poza granicami Polski firma prawdopodobnie będzie np. budować galerię handlową w Grodnie oraz centrum tenisowe w Mińsku (czyli mówimy o Białorusi). Na razie jednak realizacja tych kontraktów nie jest pewna - zaczną być prowadzone, gdy będzie pewność finansowego bezpieczeństwa inwestycji.

Zakończono kontrakty w Rosji, w Niemczech wybudowano domy opieki. W Norwegii realizowane są projekty w ramach budownictwa modułowego. Unibep pracuje też przy budowie dróg (w Polsce).

Spójrzmy zatem w końcu na wyniki skonsolidowane:

Na sam II kwartał konsensus PAP zakładał 11,6 mln zł EIBTDA i 9,7 mln zł EBIT. Faktyczne wyniki były słabsze: odpowiednio o 16,8 proc. i 21,8 proc. Wynik netto to 8,8 mln zł, miało być 7,4 mln zł.

W ujęciu narastającym mamy 14,16 mln zł na czysto przy 501,55 mln zł przychodów. Obroty spadły zatem r/r o 12,7 proc. Rentowność netto wzrosła z 1,75 proc. do 2,82 proc., operacyjna z 2,23 proc. do 3,08 proc.

W bilansie widzimy 234,3 mln zł aktywów trwałych oraz 526,6 mln zł obrotowych. Złota reguła bilansowa nie zawsze jest zachowana (w relacji rocznej firma się od niej oddaliła), ale generalnie kapitał własny jest wysoki. Wskaźnik płynności bieżącej mamy na poziomie 1,21 pkt, też nieco słabszym niż rok temu. Wypłacalność natychmiastowa r/r obniżyła się z 20 proc. do 11 proc. Ogólne zadłużenie utrzymuje się na 71 proc. Widać osłabienie niektórych wskaźników, co teoretycznie może niepokoić, choć oczywiście mamy tu tylko trzy punkty czasowe.

Spójrzmy na wykres kursu:

W długim terminie, rocznym, można mówić o swego rodzaju szerokiej konsolidacji na wykresie. Za opór mogła uchodzić okolica 11,50 - 11,60 zł. Ostatnio, w wyniku zwyżki trwającej od początku lipca, próbowano rozbić górą ów trend boczny. Zanotowano nawet szczyt na 11,93 zł. Potem jednak przyszła korekta, ULT dał sygnał pro-sprzedażowy. Teraz liczy się wsparcie na 11,13 zł, niżej mamy ok. 10,80 zł.

Kamil Kiermacz