Netmedia - turystyczne półrocze

W listopadzie roku 2015 opłacalny był zakup akcji Netmedia po cenach rzędu 4,66 zł od sztuki (bo takie minima wtedy notowano). Opłacany - bo później uformował się silny trend wzrostowy. Maksima z drugiej połowy kwietnia 2016 to ok. 6,90 zł. Inna rzecz, że jak dotąd jeszcze ich nie pokonano. Obecnie %R jest w obszarze wykupienia, co sugeruje korektę. Lokalny opór to 6,70 zł.

Przypomnijmy, czym zajmuje się spółka, o której mowa. Netmedia to grupa kapitałowa z branży nowych technologii, e-commerce i informatyki. W szczególności przedsiębiorstwo to pośredniczy w organizacji rezerwacji hotelowych oraz w zakupie biletów lotniczych. W istocie od pewnego czasu to właśnie takie działania dają grupie lwią część przychodów. Inny wątek to organizacja różnego rodzaju imprez - co w praktyce oznacza obsługę turystycznych grup przyjazdowych.

Struktura grupy kapitałowej prezentuje się tak:

Co się tyczy wyników (skonsolidowanych) z lat 2009 - 2015, to mamy je poniżej:

Średnia z obrotów to 146,3 mln zł na rok. Tylko raz notowano stratę - w 2012 (była to niewielka strata na czysto). W roku 2015 wydatnie poprawiły się EBITDA i EBIT oraz ich marże - natomiast wynik netto skurczył się z 5,47 mln zł do 3,46 mln zł.

A jak wyglądało pierwsze półrocze 2016? Widzimy to poniżej:

Uzyskano 91,08 mln zł przychodów - niespełna 95 proc. sumy notowanej rok wcześniej (ale w relacji 2- i 3-letniej widać znaczący postęp). Zyski się zmniejszyły, np. operacyjny z 4,9 mln zł do 3,66 mln zł. Efektem był lekki spadek marż (w przypadku marży netto zupełnie kosmetyczny - z 3,27 proc. do 3,25 proc.).

Aktywa trwałe na koniec czerwca 2016 opiewały na 61,6 mln zł. Obrotowe to 74 mln zł. Majątek trwały to w głównej mierze wartość firmy (19,8 mln zł) oraz nieco mniejsze sumy pozostałych wartości niematerialnych i prawnych tudzież akcji i udziałów w jednostkach podporządkowanych. Majątek obrotowy to zasadniczo należności handlowe (ostatnio 43,3 mln zł) oraz środki pieniężne. Te ostatnie przez rok wydatnie wzrosły - niemal czterokrotnie.

Zwyżka środków pieniężnych przy równoczesnym utrzymaniu poziomu zobowiązań bieżących dała znaczny wzrost wypłacalności natychmiastowej - z 0,16 pkt do 0,61 pkt. Poprawił się też wskaźnik płynności bieżącej (z 1,47 pkt do 2,24 pkt). Grupa poza tym jeszcze bardziej (jeśli można tak to określić) przestrzega złotej reguły bilansowej. Ogólne zadłużenie r/r spadło z 40 proc. do 30 proc.

Widać więc we wskaźnikach bilansowych wiele dobrych wyników czy pozytywnych zmian - nawet jeśli np. półroczne ROE i ROA spadły r/r.

Zarząd zwraca uwagę na pozytywny wpływ akwizycji (na przełomie lat 2015 / 16) dwóch podmiotów z obszaru działalności turystycznej - Travel Service sp. z o.o. oraz Grupy Travel sp. z o.o. Umocniło to pozycję grupy Netmedia na lokalnym pomorskim rynku obsługi podróży służbowych.

Adam Witczak