Wittchen - o półroczu i nie tylko

Wittchen to polskie przedsiębiorstwo, które należy do rodziny o nazwisku tożsamym z nazwą firmy. Prezesem zarządu i twórcą tego biznesu jest Jędrzej Wittchen. Spółka działa od roku 1990, ale dopiero w 2010 stała się spółką akcyjną. Na GPW zadebiutowała w listopadzie 2015 roku.

Wittchen, jak zapewne wiadomo czytelnikom, produkuje i sprzedaje galanterię skórzaną dla kobiet i mężczyzn. Mowa o torebkach, paskach czy portfelach. Przedsiębiorstwo posiada własne salony, a także outlety i stoiska patronackie. Prowadzi również handel internetowy.

W istocie emitent ów działa jako grupa kapitałowa. Spójrzmy na wyniki skonsolidowane z lat 2014 i 2015:

Przychody za rok ubiegły to 151,65 mln zł. Były całkiem solidne, w relacji rocznej wzrosły o 16,2 proc. Z drugiej strony, zyski nie wzrosły tak dynamicznie. Ba, wynik netto nawet nieco spadł. Obniżyły się marże - operacyjna z 21,5 proc. do 20,3 proc., netto z 21,2 proc. do 17,9 proc.

Przejdźmy do nowszych rezultatów, za pierwsze półrocze 2016:

Grupa miała pod koniec czerwca 119,04 mln zł aktywów obrotowych oraz 65,75 mln zł trwałych. Wskaźnik płynności bieżącej był przyzwoity, bo wynosił 1,63 pkt. Z drugiej strony, w relacji rocznej wydatnie się obniżył (w czerwcu 2015 notowano 3,61 pkt). Otóż w ciągu tych 12 miesięcy co prawda aktywa obrotowe znacznie wzrosły, ale jeszcze intensywniejsza była zwyżka zobowiązań krótkoterminowych (z 19,5 mln zł do 73 mln zł). Równocześnie spadły długoterminowe. Nie jest to może najlepsza roszada, aczkolwiek trzeba przyznać, że ogólne zadłużenie zmalało z 58 proc. do 47 proc., co jest pozytywne.

Zachowana jest złota reguła bilansowa, wypłacalność natychmiastowa jest niezła - choć r/r spadła z 87 proc. do 57 proc.

A przychody i zyski? Okres 6 miesięcy roku 2016 dał obrót na poziomie 62,61 mln zł, o 13,3 proc. większy niż rok temu. Marża brutto na sprzedaży została utrzymana (a formalnie nawet odrobinę poprawiona, do 58,83 proc.), pozostałe rentowności jednak spadły. Nic dziwnego - skoro obniżyły się kwoty zysków. Na przykład wynik netto skurczył się z 8,35 mln zł do 6,68 mln zł. Odpowiadająca mu rentowność zeszła z 15,12 proc. do 10,67 proc.

Nowszych wyników nie znamy, chyba że tylko częściowo. Oto bowiem firma podała komunikat dotyczący obrotów za sierpień. Otóż wyniosły one 11,9 mln zł (wzrost o 15 proc. r/r), zaś narastająco, w ciągu 8 miesięcy, było to 85,3 mln zł (zwyżka o 13 proc.).

A co mamy na wykresie?

Generalna tendencja jest w jakimś sensie wzrostowa - vide dwie linie, które zaznaczyliśmy. Wygląda na to, że ta położona wyżej jest właśnie testowana, co zbiega się z badaniem wsparcia na 16,64 zł. Wskaźnik MTM2 zbiera się do wygenerowania sygnału pro-zakupowego. Poziomy oporu to 17,20 zł i 17,75 zł.

Kamil Kiermacz