Trakcja w akcji

W roku 2015 Trakcja PRKiI zanotowała 1,33 mld zł przychodów, tj. 83 proc. sumy zanotowanej rok wcześniej. Zysk operacyjny (mówimy oczywiście o kwotach skonsolidowanych) to 76,7 mln zł (poprzednio 85,8 mln zł), na czysto udało się zarobić 51,7 mln zł, z grubsza podobnie jak w 2014. Marża wyniosła 3,9 proc. netto.

To już jednak dane archiwalne. Mamy wrzesień 2016, pora pomyśleć o nowszych kwotach - a najnowsze, jakimi dysponujemy, dotyczą pierwszego półrocza 2016.

Przypomnijmy jednak, czym jest Trakcja. To rozbudowana grupa kapitałowa, która realizuje różnego rodzaju prace instalacyjne, inżynierskie, remontowe, budowlane czy modernizacyjne, dotyczące infrastruktury kolejowej, w szczególności energetycznej.

Pewne znaczenie mają dla firmy także sieci tramwajowe. Klientami Trakcji w największym stopniu są jednak spółki z grupy PKP. Przedsiębiorstwo posiada poza tym podgrupę zależną na Litwie. Przewodzi jej AB Kauno Tiltai.

Struktura prezentuje się tak:

Spójrzmy teraz na rezultaty skonsolidowane za pierwsze półrocze 2016:

478,8 mln zł to przychody, jakie wypracowano. Stanowiły one 85 proc. kwoty zanotowanej rok wcześniej i 82,7 proc. sumy z pierwszego półrocza 2014.

Nastąpiła więc mocna redukcja sprzedaży, ale - jeśli chodzi o relację 2015 / 2016 - to samo można powiedzieć o Torpolu i ZUE. Ba, w ZUE nastąpiła niemal 40-procentowa redukcja obrotów.

Marża operacyjna za I - II kw. 2016 to 5,26 proc. (rok wcześniej 4,18 proc.). Kwota wyniosła 25,2 mln zł, na czysto zaś zanotowano 18,7 mln zł.

Możemy tu dodać, że rentowności Torpolu wyglądały tak: operacyjna 1,34 proc. i netto 0,74 proc., w ZUE odpowiednio -2,04 proc. i -1,22 proc. (czyli zanotowano straty).

Geograficznie przychody zagraniczne opiewały na 200,2 mln zł. W relacji rocznej wzrosły o ok. 15 mln zł, natomiast w kraju doszło do spadku sprzedaży.

Pozycje bilansowe wyglądają nieźle. Suma bilansowa to 1,33 mld zł - z czego po stronie pasywów 45 proc. to zobowiązania (co jest niezłym wynikiem). Złota reguła bilansowa jest zachowana, czyli kapitał własny pokrywa aktywa trwałe.

Wskaźnik płynności bieżącej to 1,34 pkt - w miarę niezły, podobne wartości widzimy w Torpolu i ZUE. Wypłacalność natychmiastowa to 9 proc. W relacji rocznej poprawiła się, roczny cash-flow był dodatni (ale półroczny ujemny).

Walory Trakcji tanieją od końcówki lutego. Wtedy za jeden dawano nawet 14,15 zł, ale wyżej wykres nie poszedł. 24 czerwca, po referendum brexitowym, odnotowano dołek na 9,33 zł. Następny ruch to uformowanie się tendencji zwyżkowej, w sumie wciąż aktualnej, choć obecnie mocno testowanej. Istotny poziom oporu to ok. 12,30 zł. Sygnał wskaźnika POS jest pro-zakupowy.

B. Garga