Suwary - wzrost obrotów i zysków

Nazwa spółki, o której będziemy mówić, jest dość szczególna. Oto bowiem słowo "Suwary" sugeruje nam liczbę mnogą od słowa "suwar" (którego próżno chyba szukać w słownikach), ewentualnie może przywodzić na myśl jakąś miejscowość.

W istocie jednak Suwary mają swoją siedzibę w Pabianicach, a samo przedsiębiorstwo powstało - o czym informuje nas witryna internetowa - w roku 1950 jako Spółdzielnia Inwalidów im. Antoniego Suwary. Był to przedwojenny działacz komunistyczny z Pabianic, pracownik fabryk włókienniczych, później (w czasie wojny) działacz PPR, który popełnił samobójstwo po schwytaniu przez Gestapo.

Wygląda więc na to, że nazwisko patrona zaczęło żyć własnym życiem i poniekąd oderwane zostało od pierwotnego kontekstu.

Na tym zakończmy rozważania lingwistyczno-historyczne - i przejdźmy do tego, co jest rdzeniem naszych analiz, czyli do kwestii finansowych.

Wpierw jednak powiedzmy sobie, czym zajmuje się przedsiębiorstwo. Otóż od 1992 roku wytwarz ono opakowania z tworzyw sztucznych. Ściślej, Suwary koncentrują się na wyrobie opakowań z tworzyw sztucznych, ostrzegawczych znaków odblaskowych i kartuszy (tym ostatnim aspektem zajmuje się podmiot zależny Kartpol). Wyroby stosowane są w takich branżach jak budowlanka, sektor spożywczy, ogrodnictwo, automotive czy agrochemia.

Od jesieni 2009 roku firma należy do grupy kapitałowej Wentworth Tech. Inc. z siedzibą w Kanadzie. Ta zaś kontrolowana jest przez biznesmena Waltera Tymona Kuskowskiego, który kontroluje 65,87 proc. akcji i taki też jest jego udział w głosach na WZ. Drugi ważny inwestor to Maria Rascheva (21,64 proc.).

Rok obrotowy grupy jest przesunięty w stosunku do obrotowego - zaczyna się 1 października. Stąd też najnowszy raport, za trzy kwartały, obejmuje okres od 1 października 2015 do 30 czerwca 2016.

118,2 mln zł - takie przychody w badanym okresie udało się wygenerować. Suma nie jest zła, bo o 13 proc. wyższa niż w poprzednim, analogicznym okresie.

To nie wszystko. Oto bowiem wyraźnie poprawiły się wszystkie zyski i marże. Tak np. rentowność brutto na sprzedaży zwyżkowała z 13,74 proc. do ponad 16 proc. Wynik operacyjny wzrósł z 1,92 mln zł do 6,05 mln zł, a w miejsce (niewielkiej) straty netto pojawił się (całkiem niezły) zysk - mianowicie 2,55 mln zł. Marża to 2,15 proc.

W bilansie dominują aktywa trwałe, ostatnio 112,52 mln zł. To w 65 proc. majątek rzeczowy, zaś 37,3 mln zł przypada na wartość firmy. Aktywa obrotowe to ostatnio 75,14 mln zł, przez rok wzrosły o ponad 71 proc. (a trwałe o 53 proc.).

Z drugiej strony, wzrosły też zobowiązania, zwłaszcza długoterminowe (z powodu kredytów i pożyczek) - i to nie tylko kwotowo, ale i w relacji do sumy bilansowej (z 51 proc. do niemal 70 proc.). To raczej nie cieszy, ale warto wiedzieć, że do grupy włączono nowy zakład produkcyjny - w Bydgoszczy. To właśnie on był w wielkim stopniu odpowiedzialny za poprawę przychodów i zysków, ale oczywiście - jak to zwykle bywa przy takich przemianach organizacyjnych - pewną ceną za to są zjawiska opisane wyżej. Miejmy więc nadzieję, że wzrost zadłużenia jest li tylko tymczasowy.

Widzimy też w relacji rocznej spadek wypłacalności natychmiastowej z 11 proc. do 5 proc., jakkolwiek płynność bieżąca wzrosła z 1,01 pkt do 1,17 pkt.

Uwaga: choć zakład bydgoski był istotny, to jednak zarząd zapewnia nas, że wszystkie podmioty grupy zanotowały "znaczny wzrost zrealizowanych przychodów". Spółka-matka była odpowiedzialna za 34 proc. wypracowanej finalnie kwoty, Bydgoszcz za 29 proc., Kartpol za 30 proc., Suwary Tech - za 7 proc.

Na koniec - rzut oka na wykres kursu:

Ogólny trend od dawna był spadkowy. Jeśli 3 grudnia 2014 notowano maksimum na 14,60 zł (po uprzednim, silnym i szybkim wybiciu), to potem ceny były już niższe, a 24 czerwca 2016 osiągnięto minimum na 8,11 zł. Ostatnio główny trend, przynajmniej na wykresie w skali liniowej, pokonano - niemniej wyjście ponad poziom 10 zł okazało się efemeryczne. Obecnie lokalny opór, ostatnio testowany, to 9,60 z, wsparcia to 9 zł oraz okolica 8,70 zł. Wskaźnik POS (oscylator cenowy) daje na razie sygnał pro-sprzedażowy.

Adam Witczak