Sanok RC w niezłej formie

Sanok Rubber Company to grupa kapitałowa wytwarzająca wyroby gumowe. Z perspektywy technologii wytwarzania dzielą się one na cztery główne grupy: artykuły formowe, artykuły wytłaczane, pasy klinowe i mieszanki gumowe. Produkty te  trafiają na rynek motoryzacyjny i budowlany, do szeroko pojętego przemysłu i rolnictwa, a także do innych sektorów. Przykładowe artykuły z oferty Sanok RC to np. rozmaite uszczelki, pasy czy np. korki do zamykania opakowań z lekarstwami.

Grupa kapitałowa składa się obecnie z 12 spółek (w tym 11 zależnych), ulokowanych nie tylko w Polsce, ale też we Francji, Rosji, na Ukrainie czy w Niemczech, a nawet w Chinach.

Przypomnijmy rezultaty skonsolidowane przedsiębiorstwa o charakterze rocznym z kilku ostatnich lat:

Jak łatwo zauważyć, przychody z roku na rok są coraz większe: w 2009 tylko 390,2 mln zł, w roku ubiegłym już 903,5 mln zł. Średnio to 638 mln zł rocznie. Ani razu nie notowano jakichkolwiek strat, firma zawsze była na plusie netto, EBIT i EBITDA. Średnia z marż operacyjnych za badane siedmiolecie to 11 proc., z marż netto natomiast 8,2 proc.

Oto pierwsze kwartały i półrocza lat 2013 - 2016:

Także i tu nie widzimy żadnej czerwieni, wyniki były w pełni dodatnie. W I kw. 2016 zanotowano niezłe rentowności (12,4 proc. EBIT i 8,8 proc. netto), ale drugi kwartał pozwolił je wymownie poprawić - do 16 proc. i 12,5 proc. (w ujęciu narastającym). Co więcej, była to poprawa również w skali rocznej. Poza tym półroczne przychody na poziomie niemal 463 mln zł były o 1,63 proc. wyższe niż rok wcześniej.

Suma bilansowa na koniec czerwca to 751,5 mln zł, przy czym po stronie majątkowej to głównie aktywa obrotowe. Wzrosły one w skali rocznej o ok. 12,6 proc.

Wskaźnik płynności bieżącej jest bez zarzutu, na poziomie 1,91 pkt. Dobrze plasuje się również wypłacalność natychmiastowa (78 proc., przez rok wzrosły pokłady środków pieniężnych, a udało się zredukować zobowiązania bieżące). Złota reguła bilansowa jest zachowana, ogólne zadłużenie to 41 proc. (rok wcześniej 47 proc.).

Generalna tendencja jest na wykresie wzrostowa. 24 czerwca notowano 46,26 zł jako minimum, później ceny poszły wyraźnie w górę. Z drugiej strony, na razie nie przebito się wyraźnie ponad linię 65 zł. Nawet jeśli się to uda, to wyżej mamy rejon 68 - 68,10 zł, testowany wiosną i latem roku ubiegłego. Niewykluczone, że taka oporowa okolica znów zadziała, jakkolwiek przyznajemy oczywiście, że fundamenty przedsiębiorstwa są dobre i raczej zachęcające.

Kamil Kiermacz