Patentus - lekko nie ma

Przychody grupy kapitałowej Patentus od paru lat obniżają lot - zyski zresztą też. Obrazuje to poniższa tabelka:

Nie wygąda to specjalnie przebojowo. Przychody za rok 2015 to raptem 66,07 mln zł, tj. mniej niż 80 proc. kwoty notowanej rok wcześniej, nie mówiąc już o roku 2013. W roku 2013 zanotowano 5,93 mln zł na czysto, rok później 2,24 mln zł, w 2015 była już strata netto (1,62 proc. wartości obrotów).

Patentus to przedsiębiorstwo, którego rdzeniem działalności jest produkcja maszyn górniczych, a sytuacja w górnictwie krajowym nie jest ostatnimi czasy specjalnie dobra. Patentus produkuje np. przenośniki taśmowe, pomosty robocze, przekładnie zębate czy konstrukcje stalowe, ale polskie kopalnie ograniczyły wydatki na tego rodzaju zakupy. Oczywiście grupa ma też inne obszary działalności, tj. handel materiałami spawalniczymi i wyrobami hutniczymi, ale najwyraźniej to nie wystarcza.

Spójrzmy zresztą na pierwsze półrocza lat 2013 - 2016:

Już rok temu pojawiła się czerwień, mianowicie 49 tys. zł straty netto. To była jednak tylko uwertura.

Zacznijmy od obrotów. Te za I - II kw. 2016 (31,5 mln zł) są nieco wyższe od tych, które notowano rok wcześniej - ale tak czy inaczej lata 2013 i 2014 to było coś zupełnie innego, o kilkanaście milionów złotych wyżej.

Co więcej, pierwsze półrocze 2016 to ciężkie straty EBITDA, EBIT i netto. Na czysto Patentus znalazł się 8,44 mln zł poniżej zera. To oznacza ujemną marżę -26,75 proc. Ujemna rentowność operacyjna to -24,71 proc.

Aktywa trwałe pod koniec czerwca to 107,16 mln zł, obrotowe to 52,64 mln zł. Pierwsze r/r spadły, drugie wzrosły - ale np. wskaźnik płynności bieżącej obniżył się z 1,45 pkt do 1,36 pkt. Sam w sobie nie jest może on dramatyczny, niemniej już z wypłacalnością natychmiastową jest bardzo słabo - spadła z 7 proc. do 2 proc. Patentus ma niewielkie zasoby pieniężne, raptem 397 tys. zł.

Nie jest zachowana złota reguła bilansowa, aczkolwiek na szczęście grupa nie odbiega od niej drastycznie (wskaźnik 0,84 pkt). W normie pozostaje zadłużenie - to 43 proc. (niemniej r/r trochę wzrosło).

Na wykresie kursu akcji sytuacja nie wygląda specjalnie optymistycznie, nawet jeśli jesteśmy powyżej minimów notowanych w grudniu 2015 (wtedy 0,52 zł, teraz ok. 0,56 - 0,60 zł, tak więc różnica jest minimalna). Aktualna tendencja spadkowa ciągnie się już od końcówki kwietnia.

J. Sobal