Biznes pod znakiem Lark

Przed nami Lark.pl - przedsiębiorstwo, które kiedyś funkcjonowało pod nazwą MIT Mobile Technology. Co składa się na ofertę spółki i grupy?

Otóż w kwietniu 2015 roku zdecydowano, że główną lokomotywą rozwoju grupy ma być podmiot Lark Europe S.A. - dostawca urządzeń GPS i dystrybutor tabletów (oraz pokrewnego sprzętu, jak np. e-booki). Grupa ma jednak też własną stację telewizyjną To!TV oraz posiada segment rozwiązań w zakresie archiwizacji i obiegu dokumentów.

Głównym akcjonariuszem Lark jest spółka MNI S.A., kontrolująca ponad 56 proc. kapitału i głosów na WZ.

Spójrzmy na skonsolidowane rezultaty grupy kapitałowej za pierwsze półrocze 2016:

37,26 mln zł przychodów - to kwota w gruncie rzeczy skromna, bo stanowiąca tylko 77,4 proc. sumy notowanej rok wcześniej. Taką redukcję zapowiadał już sam pierwszy kwartał. Pozwolił on też mniemać, że zyski w tym roku będą niższe niż w ubiegłym - i na razie się to sprawdza.

Oto np. półroczny wynik operacyjny to 2,29 mln zł (marża 6,1 proc.). Tymczasem rok wcześniej wygenerowano na tej pozycji 9,26 mln zł (z rentownością 19,2 proc.). Marża netto obniżyła się r/r z 15,1 proc. do 3,3 proc.

W bilansie widzimy 144,27 mln zł aktywów trwałych oraz 122,03 mln zł obrotowych. Te pierwsze to w 62 proc. wartość firmy, dużą rolę grają też wartości niematerialne (31,05 mln zł). Majątek obrotowy to z kolei przede wszystkim należności krótkoterminowe (101 mln zł).

Płynność bieżąca pozycjonuje się niestety nisko - przy 80 proc. Innymi słowy, aktywa krótkoterminowe nie pokrywają w całości odpowiadających im zobowiązań.

Zobowiązania podaliśmy bez rezerw, które pod koniec czerwca opiewały na 3,14 mln zł, głównie w długim terminie. Gdyby je doliczyć, ogólne zadłużenie wyniosłoby nieco więcej niż 61 proc.

Dodajmy, że grupa nie spełnia złotej reguły bilansowej, a jej środki pieniężne są bardzo niskie i w zasadzie nie dają obecnie żadnego pokrycia bieżących zobowiązań.

Grupa składa się obecnie z 9 podmiotów objętych konsolidacją i jednego, który jej nie podlega. Jeden z podmiotów - MNI Premium S.A. - jest w stanie układowego postępowania upadłościowego.

Spójrzmy na wykres kursu:

Wycena spółki nie jest wysoka. Zdaje się, że powoli pęka wsparcie na 0,50 zł. Trend spadkowy trwa już od 22 kwietnia 2016 (gdy notowano szczyt na 1,40 zł). Co prawda wskaźnik TRIX zasugerował ostatnio kupno walorów, ale w miarę dobrym potwierdzeniem byłby dopiero solidny powrót ponad 0,60 zł.

J. Sobal