Pekaes pełną parą

Już 96,78 proc. akcji Pekaes znajduje się w posiadaniu porozumienia akcjonariuszy KH Logistyka sp. z o.o. oraz PEK II SCSp.

W praktyce oznacza to kontrolę sprawowaną przez fundusz Innova Capital. Ów wysoki udział został zdobyty dzięki wezwaniu. Ostatecznie w ramach tego wezwania papiery kupowano po 15,1 zł za sztukę. Docelowo papiery mają zostać wycofane z GPW.

Tymczasem wykres kursu wygląda tak:

Tendencja jest oczywiście wzrostowa, choć linia 15 zł pełni rolę mocnego oporu, utrzymującego się już od końcówki lipca 2016. Wsparcia to 14,40 zł i 14 zł.

Czym jest Pekaes? To zasadniczo przedsiębiorstwo spedycyjno-logistyczne. Realizuje ono przewozy drobnicowe i całopojazdowe, a także spedycję morską i lotniczą - w kraju oraz poza jego granicami. W grupie jest m.in. podmiot Chemikals sp. z o.o., który prowadzi obsługę logistyczną importu wyrobów masowych, a poza tym produkuje ekogroszek pod marką Ekobran. Poza tym istotna spółka to Spedycja Polska "Spedcont" sp. z o.o. - zajmująca się "kompleksowymi usługami intermodalnymi".

Spójrzmy na wyniki finansowe (skonsolidowane):

Jak widać, w roku 2015 wygenerowano 706,42 mln zł przychodów. Były one trochę niższe niż rok wcześniej (o 2,1 proc.), natomiast udało się zwiększyć zysk operacyjny (i jego marżę - z 2,34 proc. do 2,62 proc.).

W pierwszym półroczu 2016 zanotowano 352,9 mln zł przychodów. W relacji rocznej była to zwyżka o blisko 2 proc. Zyski jednak obniżyły się, co zresztą zapowiadał już pierwszy trymestr. Ściślej rzecz ujmując, w samym II kwartale np. wynik EBIT był większy niż rok wcześniej, ale na narastających wynikach zaważył relatywnie słaby trymestr początkowy.

W każdym razie finalnie wygenerowano 8,72 mln zł zysku operacyjnego i 7,6 mln zł na czysto. Rentowność netto spadła z 3,28 proc. do 2,15 proc. Marża operacyjna zeszła z 2,61 proc. do 2,47 proc., ale to akurat kosmetyczny ruch.

W bilansie grupy mamy przewagę aktywów obrotowych nad trwałymi oraz kapitału własnego nad zobowiązaniami. Ogólne zadłużenie to tylko 27 proc., firma stawia na samodzielne finansowanie.

Złota reguła bilansowa jest zachowana, zaś wskaźnik płynności bieżącej przyjmuje wysokie poziomy (ostatnio 2,65 pkt). Wysoko pozycjonuje się wypłacalność natychmiastowa. Owszem, w półroczu spadła, ale jednak 58 proc. to sam w sobie niezły poziom, większy nawet od koniecznego. Uprzedzając pytanie: zysk za rok 2015 nie został wypłacony, ale przeznaczony na kapitał zapasowy. Z drugiej strony, ubytek środków pieniężnych może mieć pewien związek ze spłatą części zobowiązań długoterminowych. Ujmując rzecz ściślej: przepływy operacyjne netto były dodatnie, zaś inwestycyjne i finansowe - ujemne.

Zarząd był zadowolony z wyników. Firma "umocniła swoją pozycję rynkową i zwiększyła rentowność". Wzrosły wolumeny drobnicowe, otwarto nowy oddział w Opolu, rozwijano sieć terminalową, wprowadzono usługę drogowej spedycji kontenerowej. Spłacono też kredyt inwestycyjny.

Kamil Kiermacz