Gobarto czyli Duda

Jeżeli ktoś przez kilka miesięcy nie interesował się znaną grupą z branży mięsnej, mianowicie PKM Duda, to może być teraz trochę zaskoczony. Na pierwszy rzut oka sprawa wygląda tak, jakby Koncern opuścił główny rynek giełdowy - albo w ogóle gdzieś się rozpłynął.

Oczywiście to pozory. Oto bowiem już w czerwcu walne zgromadzenie uchwaliło zmianę nazwy przedsiębiorstwa na Gobarto S.A. Głównym akcjonariuszem Gobarto jest Cedrob S.A. (66 proc. w kapitale i głosach).

Prezes Dariusz Formela zapowiadał, że zmiana nazwy oznacza "nowe otwarcie". Firma chce stać się "nowoczesną grupą kapitałową, operującą w segmencie surowcowym, produkcyjnym, handlowym oraz przetwórczym".

Gobarto - czyli dawny PKM Duda - to jeden z liderów branży mięsa wieprzowego. Grupa dokonuje skupu, uboju i rozbioru mięsa. Sprzedaż prowadzona jest w kraju i drogą eksportową.

Przypomnijmy, jak powiodło się grupie w pierwszym półroczu 2016 roku (prezentujemy tu jeszcze dawną nazwę):

Jak widać, skonsolidowane przychody z roku na rok spadają. W I półroczu 2013 było to niemal 913 mln zł, a w tym roku już tylko 692 mln zł. W relacji rocznej był to spadek o 2,3 proc. Pozytywne jest to, że wzrosły zyski EBITDA, EBIT i netto, jak również ich marże - np. marża netto podniosła się z 0,85 proc. do 1,06 proc. Rentowność operacyjna to 1,83 proc., rok wcześniej notowano 1,76 proc.

Aktywa trwałe pod koniec czerwca 2016 opiewały na 440,4 mln zł. Majątek obrotowy to 227,6 mln zł. Złota reguła bilansowa nie jest przestrzegana, aczkolwiek na szczęście grupa nie odbiega od niej w sposób drastyczny (wskaźnik na poziomie 0,87 pkt).

Płynność bieżąca może budzić zastrzeżenia - ostatnio to 0,90 pkt. Wypłacalność natychmiastowa wzrosła r/r z 9 proc. do 13 proc., cash-flow był dodatni (ale w samym półroczu pula środków się zmniejszyła). Ogólne zadłużenie oscyluje w pobliżu 50 proc.

W całym roku 2015 Koncern miał 1,47 mld zł przychodów (rok wcześniej 1,69 mld zł). Marża operacyjna tak w roku 2014, jak i 2015 - to ok. 1,9 proc. Marża netto za rok 2015 to 1,02 proc.

Dopiero od niedawna akcje Dudy notowane są pod nową nazwą (Gobarto). My patrzymy na historyczne dane z ostatniego roku. Od 21 stycznia 2016 (dołek na 4,70 zł) aż do września trwał kanał wzrostowy, który jednak został już pokonany. Po tym, jak 29 września osiągnięto minimum na 5,62 zł, akcje znów trochę podrożały. Wskaźnik TRIX sugeruje kupno walorów.

Adam Witczak