Makarony Polskie - jak sobie poradziły?

We wrześniu 2015 roku wykres kursu akcji Makaronów Polskich testował wsparcie w rejonie 5,23 - 5,26 zł. Doszło do ostatecznie do odbicia od tej linii i zaczął się dzięki temu formować trend wzrostowy. Trend ten w zasadzie nadal jest aktualny, aczkolwiek zmaga się z fazą korekcyjną, która trwa od przełomu czerwca i lipca 2016. Wtedy testowano linię 7 zł.

Przedsiębiorstwo właśnie przedstawiło swój raport za lipiec, sierpień i wrzesień, co zresztą z natury rzeczy oznacza także prezentację ujęcia narastającego, dziewięciomiesięcznego.

Przypomnijmy: Makarony Polskie to grupa kapitałowa, do której w roli spółek zależnych należą podmioty Stoczek Natura sp. z o.o. oraz MP Trade sp. z o.o. (kontrolowane w 100 proc.).

Spółka dominują jest producentem różnego rodzaju makaronów, sprzedawanych pod markami Makarony Polskie, Sorenti i Abak. Są to np. świderki, pióra, spaghetti, kolanka, nitki czy muszelki.

Stoczek Natura odpowiedzialna jest za przetwory owocowe, dania gotowe i przetwory warzywne, sprzedawane pod markami Stoczek, Tenczynek i Męska Rzecz. MP Trade to spółka handlowa.

Oto i struktura akcjonariatu spółki-matki:

Kolejna ilustracja to tabela z przychodami i zyskami za okres trzech kwartałów w latach 2013 - 2016:

Jak widać, przychody za tego rodzaju okres krążą w pobliżu 90 mln zł. W tym roku wyniosły 90,1 mln zł, co stanowiło 93 proc. sumy notowanej rok wcześniej, ale też i 104 proc. kwoty sprzed dwóch lat.

Zysk operacyjny spadł z 6,12 mln zł do 5,47 mln zł. Lekka obniżka dotyczyła też zysku netto. Marże nie zmieniły się jednak drastycznie - operacyjna spadła (z 6,31 proc. do 6,07 proc.), zaś EBITDA i netto delikatnie wzrosły.

W bilansie mamy łącznie 127,7 mln zł - z czego po stronie majątku ok. 70 proc. przypada na aktywa trwałe. Firma nie zachowuje złotej reguły bilansowej, ale utrzymuje odpowiedni wskaźnik w okolicach 0,80 pkt. Płynność bieżąca trochę się osłabiła r/r (spadek z 1,30 pkt do 1,17 pkt), niemniej nadal aktywa obrotowe z naddatkiem pokrywają długi krótkoterminowe. Ogólne zadłużenie jest w normie, to ok. 44 proc. Wypłacalność natychmiastowa stoi nisko (3 proc.), ale mniej więcej taka była także i we wcześniejszych okresach.

Grupa nie prezentowała prognoz finansowych na rok bieżący. Obecnie stara się (i tak było też w badanym okresie) zwiększać efektywność produkcji i ograniczać koszty stałe. Na przykład rozwijane są innowacyjne technologie wytwarzania nowych produktów niskoprzetworzonych i prozdrowotnych. Zakład w Częstochowie otrzymał certyfikat przetwórstwa dla produktów ekologicznych. Rozpoczęto rozbudowę zakładu w Rzeszowie (o budynek produkcyjno-magazynowy). Postępuje automatyzacja, a np. firma Stoczek Natura sp. z o.o., jak czytamy, realizuje zakup nowoczesnej linii do pakowania nadzień i farszy. Spółki grupy starają się też pozyskiwać środki unijne z perspektywy 2014 - 2020.

Rozwijany jest eksport i ogólnie handel oraz dystrybucja. Na razie jednak eksport jest dość skromny, dał 4 proc. całych, narastających przychodów grupy. Kwotowo było to 3,65 mln zł (rok temu 3,22 mln zł). Co do podziału asortymentowego, to makarony dały 70,46 mln zł obrotu, tj. 78,2 proc. pełnej puli. Drugie miejsce (10,44 mln zł) miały przetwory mięsno-warzywne. W skali rocznej sprzedaż makaronów spadła, zaś w obszarze mięsno-warzywnym nastąpił wzrost o 6,3 proc.

Adam Witczak