Krakchemia - niższe zyski

Głośno ostatnio o poważnych kłopotach grupy kapitałowej Alma Market, a w każdym razie o problemach należącej do niej sieci sklepów. Sprawa jest poważna - media donoszą np. o tym, że zwolnieni pracownicy Almy nie otrzymują na razie zaległych wynagrodzeń.

Co ma z tym wspólnego Krakchemia? Cóż, jest to spółka z grupy Alma Market. Jej struktura akcjonariatu wygląda tak (na podstawie raportu okresowego):

Krakchemia to przedsiębiorstwo zajmujące się dystrybucją tworzyw sztucznych oraz substancji chemicznych. Asortyment obejmuje m.in. różnego rodzaju granulaty, folie i odczynniki chemiczne.

Biznes ten nie ma aż takich problemów jak delikatesy Alma, niemniej widać pewne słabości:

Widzimy np., że przychody za trzy kwartały roku 2016 to 353,3 mln zł. To raptem 86,4 proc. sumy notowanej rok wcześniej. Jeszcze inaczej: to 3/4 sumy sprzed dwóch lat. Ale nie to jest największy problem. Otóż znacząco obniżyły się zyski i towarzyszące im rentowności. Tak np. marża operacyjna spadła z 1,72 proc. do 0,49 proc., zaś marża netto z 1,25 proc. do 0,20 proc. Wypracowano zysk na poziomie 691 tys. zł - bardzo skromny.

W bilansie (którego suma opiewała ostatnio na 173,5 mln zł) widzimy minimalną, 1-procentową wypłacalność natychmiastową, a cash-flow 12- i 9-miesięczny był ujemny. Lepiej ma się sprawa ze wskaźnikiem płynności bieżącej (1,33 pkt), który jednak uwzględnia też należności i zapasy. Niepokoić może to, że w skali rocznej zapasy wzrosły niemal o połowę, do 34,24 mln zł, podczas gdy przychody i należności handlowe spadły.

Pozytywne jest to, że firma zachowuje złotą regułę bilansową i ma stosunkowo niskie zadłużenie: 51 proc. W każdym razie mieści się ono w teoretycznej normie i jest nieco niższe niż 9 i 12 miesięcy wcześniej. Niestety, ma ono charakter głównie bieżący.

Na wykresie kursu akcji mamy trend spadkowy, co nie dziwi. O ile szczyt (chwilowy) z 8 kwietnia 2016 to 4,30 zł, o tyle teraz jesteśmy poniżej 3,20 zł. Wsparcie lokować można przy 3,07 zł.

Przypomnijmy jeszcze wyniki roczne z trzech minionych lat:

Przychody za rok 2015 to 535,4 mln zł (90,34 proc. kwoty notowanej rok wcześniej). Zysk brutto na sprzedaży wzrósł, a jego marża podniosła się z 4,9 proc. do 6,24 proc. Wzrosły również kwoty i marże EBIT oraz netto. Marża netto za rok ubiegły to 1,36 proc.

Kamil Kiermacz