Redan - trzy kwartały i październik

O wynikach Redan pisaliśmy ostatni raz w czerwcu i wtedy chodziło o pierwszy kwartał (aczkolwiek wczoraj firma pojawiła się w naszym raporcie zbiorczym - już z najnowszymi rezultatami). W każdym razie ów pierwszy kwartał zakończył się dla grupy na dość bolesnym minusie. Zanotowano 7 mln zł straty netto (marża -5,6 proc.).

A co było dalej? Przypomnijmy wpierw, czym jest Redan. To oczywiście firma odzieżowa. Redan posiada dwa główne segmenty biznesowe - dyskontowy (markety Textilmarket) i modowy (marki Top Secret, Troll i DryWash). Ten pierwszy rozwija się lepiej, jeśli chodzi o przychody i zyski.

Główni akcjonariusze Redan to dwa porozumienia. Pierwsze tworzą Radosław, Piengjai i Teresa Wiśniewcy wraz ze spółkami Redral i Ores (i jest to łącznie ponad 60 proc. w kapitale i 64,18 proc. głosach), drugie to Anrzej i Bożena Kosińscy wraz z Opoka FIZ (5,74 proc. w kapitale i 5,03 proc. w głosach).

W samym III kwartale 2016 roku grupa Redan miała 442 tys. zł straty na czysto oraz 157 tys. zł straty operacyjnej. Wyniki w ujęciu narastającym (skonsolidowane, rzecz jasna) prezentowały się tak:

W porównaniu z pierwszym kwartałem straty udało się ograniczyć - dzięki drugiemu trymestrowi. Finalnie mamy 2,98 mln zł na czysto poniżej zera oraz 1,3 mln zł straty operacyjnej. Marże to -0,68 proc. i -0,30 proc. Rok wcześniej strata operacyjna za analogiczny okres była dużo mniejsza, ale netto - dużo większa.

W bilansie mamy 210,9 mln zł aktywów obrotowych oraz 86,6 mln zł trwałych. Wskaźnik płynności bieżącej nie jest bardzo wysoki, ale aktywa obrotowe pokrywają zobowiązania bieżące (mamy 1,15 pkt). Złota reguła bilansowa jest zachowana, to pozytywne. Niepokoić może natomiast wysokie zadłużenie ogólne (65 proc.), a także nader skromna wypłacalność natychmiastowa (tylko 3 proc.).

Na wykresie kursu akcji mamy długoterminowy trend wzrostowy. Zaczął się prawie rok temu przy 1,45 zł. Odbił się od okolic 1,90 zł, dotarł nawet do 2,85 zł. Później nastąpiła redukcja, ale broni się linia 2,40 zł.

Co zarząd pisze o wynikach firmy? Cóż, koszty działalności wzrosły r/r o 14,6 proc. w ciągu trzech kwartałów, zaś marża handlowa o 14,1 proc. Stąd też dość słabe wyniki, w szczególności strata operacyjna. Poprawiło się natomiast saldo przychodów i kosztów finansowych.

Grupa rozwija działalność zagraniczną, ale jeszcze nie osiągnęła na tych rynkach dostatecznej skali działania, by na tym zarabiać. W Polsce jednak segment dyskontowy zwiększył zysk o 3,6 mln zł r/r, do 7,3 mln zł (mowa o zysku na sprzedaży). Część modowa grupy zanotowała niestety 8,5 mln zł straty operacyjnej (jakkolwiek była to wartość nieco lepsza niż rok temu). Zarząd ma jednak ambicję osiągnięcia dodatniej rentowności w tym obszarze.

Dodajmy jeszcze, że w październiku 2016 przychody skonsolidowane ze sprzedaży wyniosły 62 mln zł (wzrost o 12 proc. r/r). W ujęciu narastającym było to 491 mln zł (też dynamika 12 proc.).

Adam Witczak