Alchemia - troszkę na plusie

O Alchemii pisaliśmy w sierpniu - w odniesieniu do rezultatów półrocznych tego przedsiębiorstwa. Niższe przychody, lepsze zyski - tak podsumowaliśmy ówczesną sytuację (w relacji rocznej). Opis ten nadal pozostaje aktualny.

W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy roku 2016 grupa kapitałowa Alchemia wypracowała 573,9 mln zł przychodów, tj. ok. 85,2 proc. sumy wygenerowanej rok wcześniej.

To znaczny spadek, a jeszcze większy, jeśli brać pod uwagę rezultaty sprzed 2 czy 3 lat. Ale warto zauważyć, że o ile rok temu po 9 miesiącach notowano 16,5 mln zł straty na czysto, o tyle teraz było to 2,06 mln zł. Nie tak wiele (marża tylko 0,36 proc.), ale zawsze to jakiś plus. Rentowność operacyjna na poziomie 0,40 proc. może zostac podobnie podsumowana. Marża EBITDA wzrosła z 2,14 proc. do 5,56 proc.

Spójrzmy na tabelkę rezultatów skonsolidowanych:

Trzeba jednak odnotować dość istotną sprawę: otóż zysk półroczny opiewał w tym roku na 3,7 mln zł (EBIT na 4,41 mln zł). Narastająco mamy natomiast mniejsze sumy. To znaczy, że sam III kwartał wygenerował ujemne wyniki, a to już raczej nie może cieszyć.

Co się tyczy bilansu, to aktywa obrotowe i długoterminowe są rozłożone mniej więcej równomiernie, z lekką przewagą tych drugich. Grupa zachowuje złotą regułę bilansową i ma dość wysoką płynność bieżącą (wskaźnik 1,7 pkt). Gorzej z wypłacalnością natychmiastową, oscylującą w pobliżu 3 proc. Ogólne zadłużenie jest niskie (34 proc.), nawet jeśli r/r wzrosło o 4 pkt proc.

To z kolei widzimy tu:

Przypomnijmy, że Alchemia produkuje rury i wlewki stalowe, wyroby kute, półwyroby ze stali oraz pierścienie kuto-walcowane. Prócz tego realizuje usługi przetwórstwa stali.

Spółka-matka (Alchemia S.A.) posiada kilka oddziałów (kontynuujących działalność odrębnych podmiotów), a do grupy należą też m.in. Huta Bankowa sp. z o.o. oraz Kuźnia Batory sp. z o.o.

Przedsiębiorstwo dzieli swą działalność na takie segmenty: - rury i wlewki stalowe; - badania i analizy techniczne; - wyroby kute; - usługi przetwórstwa stali; - wyroby walcowane długie; - pierścienie kuto-walcowane; - pozostałe.

Głównączęść przychodów dał w badanym okresie obszar rurek i wlewek stalowych (321,6 mln zł na zewnątrz). Drugie miejsce (162,2 mln zł) to wyroby walcowane długie. Niemal wszystkie segmenty były na plusie, poza wyrobami kutymi, gdzie zanotowano 108 tys. zł straty.

Zerknijmy na wykres:

Widać rodzaj łagodnego trendu wzrostowego, wszczętego na przełomie marca i kwietnia 2016, przy 4,80 zł. Obecnie mamy ok. 5 zł i trend jest właśnie testowany. Wskaźnik %R dał niedawno sygnał pro-zakupowy. Sytuacja nie jest jednak jeszcze przesądzona na rzecz byków. 

J. Sobal