Playway - gra w zyski

Playway to dość nowa twarz na polskim parkiecie giełdowym. Firma zadebiutowała 19 października tego roku. Obecnie kurs jej akcji oscyluje w pobliżu 46 zł, nieco niżej niż we wcześniejszych tygodniach.

Prezesem zarządu Playway jest Krzysztof Kostowski, który po debiucie ma 40,9 pproc. akcji i głosów na WZ. Taki też odsetek należy do Acrx Investment Limited. W wolnym obrocie krąży 18,2 proc.

Firma należy do branży gier komputerowych. Jest producentem i wydawcą, współpracuje z różnymi studiami deweloperskimi (tj. programistycznymi). Zespołów tych jest obecnie ponad 40. W roku 2016 liczba premier gier Playway ma przekroczyć 30. W 2015 było ich 15.

Sprzedaż prowadzona jest m.in. przez GooglePlay, STEAM czy AppStore. 80 proc. sprzedaży to Europa Zachodnia i Ameryka Północna. Szczególnie ważne są Niemcy i USA.

Spójrzmy na wyniki skonsolidowane:

12,7 mln zł to przychody za 9 miesięcy tego roku. W skali rocznej wzrosły o 19,3 proc., a więc dość znacząco. Tego samego nie można jednak powiedzieć o zyskach - one bowiem spadły. I tak np. wynik operacyjny obniżył się z 5,88 mln zł do 5,28 mln zł. Oznaczało to w szczególności redukcję marży z 55,3 proc. do 41,6 proc. Marża netto obniżyła się z 44,7 proc. do 34,6 proc. Finalny zarobek to raptem 4,4 mln zł.

W samym III kwartale też mamy pewien wzrost przychodów r/r (o 5 proc.). Wynik operacyjny spadł, ale na czysto firma zarobiła więcej, mianowicie 1,7 mln zł (rentowność 37,1 proc., przed rokiem 34,8 proc.).

Co z bilansem grupy?

To, co rzuca się w oczy, to rekordowo niskie zadłużenie. Stanowi ono raptem 8 proc. całej sumy bilansowej, tak więc nie musi nas niepokoić fakt, że ma ono charakter w głównej mierze krótkoterminowy.

Grupa dysponuje niemałymi środkami pieniężnymi (5,8 mln zł), co daje jej arcy-wysoką wypłacalność natychmiastową (3,7 pkt). Tym bardziej wysoki jest wskaźnik płynności bieżącej (12,9 pkt). W teorii jest możliwe, że zarząd nie wykorzystuje potencjału dźwigni finansowej, ale w każdym razie z perspektywy bezpieczeństwa wypłacalności sprawy wyglądają bardzo przyzwoicie. Zachowana jest oczywiście złota reguła bilansowa. Co do środków pieniężnych, to dobrze byłoby, gdyby zostały zainwestowane lub wypłacone inwestorom.

Firma w dalszym ciągu ma duże plany rozwojowe, a koncepcja wydawania dużej liczby tytułów stanowi przemyślaną strategię dywersyfikacji przychodów i redukowania strat w razie niepowodzenia niektórych produkcji. Tak przynajmniej widzi to zarząd Playway.

B. Garga