Echo - dywidenda, zyski i plany

Echo Investment funkcjonuje w branży nieruchomości od roku 1996. Pod koniec września roku bieżącego zatrudniała blisko 280 osób - tj. o prawie 80 mniej niż rok wcześniej. Ta redukcja zatrudnienia wynikała z tego, że u progu lipca 2016 sprzedano niektóre spółki świadczące usługi zarządzania nieruchomościami.

Przedsiębiorstwo działa zarówno w Polsce, jak i w pozostałych krajach Europy Środkowo-Wschodniej. Firma realizuje zarówno projekty mieszkaniowe, jak i handlowe oraz biurowe.

Trzeci kwartał roku wypadł przyzwoicie i zaskoczył analityków. Konsensus PAP zakładał 100,7 mln zł przychodów, jedynie 3,4 mln zł EBIT oraz 10,2 mln zł zysku netto. Aż dziwne, że podawano takie kwoty, bo faktyczne wyglądały następująco: 131,8 mln zł obrotów, 83 mln zł w formie zysku operacyjnego oraz 52,4 mln zł na czysto. Różnice są zatem ogromne.

Co więcej, kilka dni wcześniej podano informację, w myśl której najnowsza dywidenda wyniesie 0,85 zł na akcję. Będzie ona wypłacana w transzach, 28 grudnia 2016 zostanie wypłacona pierwsza z nich. Dniem praw do zaliczki będzie 21 grudnia.

Spójrzmy na wyniki skonsolidowane:

412,37 mln zł - takie były przychody za trzy trymestry roku bieżącego (tym razem mówimy o wynikach narastających). Widzimy znaczącą poprawę zysków, np. wynik operacyjny wzrósł ze 144,2 mln zł do 487,6 mln zł. Oznaczało to wzrost odpowiedniej marży z 35,2 proc. do 118,2 proc. Imponująco zwiększyła się również rentowność na czysto - z 17,8 proc. do 85,2 proc.

Aktywa trwałe pod koniec września 2016 opiewały na 1,37 mld zł, obrotowe na 1,07 mld zł. Widzimy znaczący spadek tych pierwszych w skali rocznej. Warto odnotować, że duża część z nich poszła na sprzedaży - pula aktywów trwałych do sprzedaży jeszcze w finale roku 2015 opiewała na 5,2 mld zł. Pod koniec września 2016 było to 1,56 mld zł (które moglibyśmy doliczyć do majątku długoterminowego). 

Środki pieniężne w skali rocznej wzrosły, natomiast w ciągu dziewięciu miesięcy uległy redukcji (z 821,3 mln zł do 322,1 mln zł). Wypłacalność natychmiastowa pozostaje wysoka - rok temu 37 proc., w grudniu 117 proc., teraz 29 proc.

Złota reguła bilansowa jest zachowana, zaś wskaźnik płynności bieżącej może budzić wątpliwości, bo w badanym okresie wyraźnie zmalał - do 0,98 pkt. Wzrosło też ogólne zadłużenie - 30 września 2015 notowano 53 proc., rok później 73 proc.

Nicklas Lindberg, prezes zarządu Echo Investments, jest zadowolony z rezultatów. Firma podpisała niedawno przedwstępne umowy sprzedaży wieżowca Q22 w Warszawie, inne kontrakty dotyczą np. sprzedaży siedmiu budynków biurowych. Prowadzone są też inne projekty, np. pięć inwestycji mieszkaniowych. Do tego w Browarach Warszawskich ma powstać tysiąc mieszkań i 50 tys. m. kw. powierzchni biurowej.

Oto wykres kursu akcji:

We wrześniu notowano wsparcie w rejonie 3,90 - 3,95 zł. Od połowy października 2016 można mówić o tendencji zwyżkowej. Opór przy 6 zł wciąż nie został pokonany. Wsparcie mamy na poziomie 5,27 zł.

Kamil Kiermacz