Neuca w rozwojowym trendzie

Neuca systematycznie prowadzi skup akcji własnych, jakkolwiek parę dni temu ogłosiła zmniejszenie dziennego limitu skupu. To będzie teraz 25 poc. średniego obrotu z ostatnich 20 sesji.

Kilka dni temu poinformowano również, że UOKiK zgodził się na to, by Neuca przejęła stuprocentową kontrolę nad podmiotem Intra sp. z o.o.

Przypomnijmy, czym zajmuje się grupa Neuca. To zasadniczo grupa skoncentrowana na hurtowej sprzedaży lekarstw i innych farmaceutyków. Od pewnego czasu przedsiębiorstwo jest jednak obecne także w segmencie ochrony zdrowia. Do sieci przychodni lekarskich Świat Zdrowia należy 49 placówek, które obejmują swym zasięgiem 106 tys. pacjentów - jak podaje najnowszy raport okresowy.

Firma ma także produkty własne - ten segment po trzech kwartałach miał 18 mln zł zysku netto, tj. o 20 proc. więcej niż rok temu.

Skonsolidowane rezultaty narastające (za 9 miesięcy) prezentowały się następująco:

5,23 mld zł - takie były przychody. W zasadzie nie różniły się od tych sprzed roku, nawet jeśli w samym III kw. 2016 doszło do wzrostu o 3 proc. (do 1,69 mld zł). Narastający wynik netto to 84,22 mln zł - z marżą 1,61 proc. (rok temu 1,50 proc.). Marża operacyjna wzrosła z 1,81 proc. do 2,07 proc.

Majątek trwały na koniec września roku 2016 to 635 mln zł. Obrotowy opiewał na 1,94 mld zł. Złota reguła bilansowa nie jest spełniona, ale firma oddala się od niej tylko nieznacznie. Płynność bieżąca nie prezentuje się wysoko z teoretycznego punktu widzenia (1,01 pkt), ale jest podobna jak 9 i 12 miesięcy temu. Wypłacalność natychmiastowa na poziomie 1 proc. jest niska, a zadłużenie sięgające 78 proc. - wysokie (choć r/r nieco spadło).

Grupa jednak ciągle jest w rozwoju. Oferowane są coraz to nowsze usługi w obszarze medycyny, a jednocześnie cały czas działa tradycyjny biznes hurtu lekarstw.

W latach 2009 - 2015 wyniki roczne (skonsolidowane) prezentowały się tak:

Ani razu nie notowano straty na czysto czy jakiejkolwiek innej. Obroty nie schodziły poniżej 5,6 mld zł, a średnio było to 6,16 mld zł. Średnia z marża EBIT to 1,37 proc., netto 1,09 proc. Nie wydają się one wysokie, ale to poziomy w miarę naturalne dla tego rodzaju biznesu - wysokoobrotowego hurtu dużej liczby stosunkowo tanich towarów.

Zerknijmy na wykres:

Generalny trend jest zupełnie wzrostowy - począwszy od przełomu lat 2014 i 2015, kiedy to kupowano akcje za 210,10 zł od sztuki. Maksima z końca października to 394 zł, teraz wykres jest nieco niżej, ale generalny trend pozostaje aktywny, realizowany jest przy tym najnowszy sygnał oscylatora STS (pro-zakupowy).

J. Sobal