Pekabex i jego produkcja

Firma Pekabex podała krótki komunikat na temat miesięcznej, listopadowej produkcji w zakładach należących do grupy kapitałowej. Mowa jednak nie o przychodach, a jedynie o wolumenie: było to 12.271 m³. Dla porównania, w październiku było to 14.106 m³.

Na wykresie kursu akcji firmy Pekabex od początku lutego 2016 aż do połowy listopada obowiązywał trend wzrostowy. W ten sposób pokonano drogę od minimum w pobliżu 9 zł aż do szczytu na 14 zł (maksimum z sierpnia). Ostatnio jednak trend został pokonany, cena ostro zeszła na południe. Przez moment notowano nawet 10,40 zł. Obecnie kurs jest nieznacznie wyżej, ale wskaźnik POS daje sygnał pro-sprzedażowy.

Spójrzmy teraz na wyniki przedsiębiorstwa, które można było zaobserwować w roku bieżącym. Są to dane skonsolidowane:

Jak widać, każdy kwartał był tak rok temu, jak i teraz dodatni pod względem zysków: od brutto na sprzedaży, poprzez EBITDA i EBIT, po wynik netto. Finalnie po 9 miesiącach zysk na czysto to 22,8 mln zł (marża 6,54 proc.). Rok wcześniej ta marża opiewała na 7,71 proc., a zatem przez rok spadła. Podobnie rzecz się ma z rentownością operacyjną - ta obniżyła się z 9,45 proc. do 8 proc.

Widzimy, nawiasem mówiąc, że z kwartału na kwartał narastająca marża netto w tym roku malała (podobnie operacyjna). Dość zauważyć, że w I kw. 2016 zysk netto stanowił aż 13,2 proc. ówczesnych obrotów.

Spójrzmy teraz na dane bilansowe:

Aktywa trwałe na koniec września 2016 to 238,5 mln zł. W relacji rocznej wzrosły o 41 proc. Była to przede wszystkim zwyżka aktywów rzeczowych. W majątku obrotowym zwiększyły się należności, ale też i np. zapasy.

Kapitał własny też się powiększył, ale nie na tyle, by zachować złotą regułę bilansową. Wskaźnik płynności bieżącej niestety też się obniży - rok temu 1,61 pkt, teraz (tj. w finale września 2016) tylko 1,24 pkt. Ogólne zadłużenie wzrosło z 46 proc. do 55 proc.

To, co może niepokoić, to silny spadek środków pieniężnych - z 43 proc. do 5 proc., co wynikało z równoczesnego wystąpienia dwóch niekorzystnych zjawisk. Raz, że spadły środki pieniężne, dwa, że wzrosły zobowiązania krótkoterminowe. Ogólne zadłużenie powiększyło się z 46 proc. do 55 proc., a więc wydatnie - choć mimo wszystko nadal nie jest dramatyczne.

Przypomnijmy lata 2014 i 2015 (skonsolidowane wyniki roczne):

350,7 mln zł to przychody za rok ubiegły, r/r wzrosły one o 6,8 proc. Rentowność operacyjna wzrosła z 6 proc. do 8,4 proc. Marża netto zwiększyła się z 4,8 proc. do 6,6 proc.

Poznańska Korporacja Budowlana Pekabex określa się jako "wiodący wytwórca konstrukcji prefabrykowanych w Polsce". Co to oznacza? M.in. to, że firma produkuje rozmaite elementy zbrojone i strunobetonowe, wykorzystywane w budownictwie wielkokubaturowym (hale produkcyjne, magazyny, dworce, parkingi etc.) i inżynieryjnym (mogą to być np. mosty i tunele).

Firma posiada trzy fabryki - w Poznaniu, Bielsku-Białej i Gdańsku. Jej asortyment to m.in. belki stropowe, ściany, słupy, belki dachowe czy płyty kanałowe, a także fundamenty. Pekabex realizuje też usługi (montażu, projektowania i transportu).

Głównym akcjonariuszem jest Opoka II FIZ (40,41 proc. w kapitale i głosach). Cantorelle Limited posiada 11,72 proc., zaś Fernik Holdings Limited 8,39 proc. Do tego Jarosław Gniadek posiada 5,04 proc.

J. Sobal