Alumetal - Polska i Węgry

Kilka dni temu Alumetal informował, że osiągnięto stan gotowości do produkcji na drugiej linii produkcyjnej w miejscowości Komarom na Węgrzech. Oznacza to, że zakład osiągnął zdolność wytwórczą na poziomie 60 tys. ton. Jest to dokładnie tyle, ile zakładano czy też oczekiwano.

Czym jest Alumetal? To grupa kapitałowa działająca w branży produkcji wtórnych aluminiowych stopów odlewniczych. Głównym odbiorcą (ponad 90 proc. obrotów) jest branża motoryzacyjna. Przedsiębiorstwo posiada trzy zakłady produkcyjne: w Kętach, Nowej Soli i Gorzycach (ale, jak wspomnieliśmy, rozwijany jest również biznes na Węgrzech).

Struktura grupy kapitałowej prezentuje się następująco:

Co się zaś tyczy akcjonariatu spółki dominującej, to wygląda on tak (według raportu za III kw. i stanu na 3 listopada 2016):

Spójrzmy teraz na skonsolidowane wyniki finansowe za trzy pierwsze kwartały roku 2016:

Badany okres wyglądał nieźle w tym sensie, że udało się podwyższyć rentowności w skali rocznej. Na przykład marża operacyjna wzrosła z 6,04 proc. do niemal 7,8 proc. Rentowność brutto na sprzedaży podniosła się z 8,6 proc. do 11,1 proc. Rzecz wiązała się także ze wzrostem odpowiednich kwot zysków (np. skok wyniku netto z 59,1 mln zł do 73,9 mln zł).

Z drugiej strony, obniżyły się przychody - z 1,10 mld zł do 955 mln zł, tj. o 13,5 proc.

Sam III kwartał był czasem zysków, aczkolwiek finalne rentowności narastające były nieco niższe niż te za pierwsze półrocze.

W bilansie po stronie aktywów mamy 320 mln zł majątku trwałego i 360,6 mln zł obrotowych. Złota reguła bilansowa jest zachowana (kapitał własny przewyższa aktywa trwałe). Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,81 pkt można uznać za przyzwoity. Ogólne zadłużenie rzędu 38 proc. jest dość niskie. Niestety, niska jest również wypłacalność natychmiastowa (3 proc., acz rok temu było to 1 proc.).

Przypomnijmy wyniki z lat 2014 i 2015 (skonsolidowane):

Widzimy wzrost przychodów z 1,23 mld zł do 1,44 mld zł, tj. o 16,7 proc. Zwiększyły się też wyniki (np. rezultat na czysto wzrósł z 58,9 mln zł do 77,6 mln zł), a także odpowiadające im rentowności.

Na wykresie kursu akcji widzimy, że 16 marca 2015 notowano maksimum na poziomie 63,20 zł. Później rozwinął się długotrwały trend spadkowy, przy czym zanotowano w połowie grudnia dołek na 40,61 zł. Później wykres zawrócił, poszedł na północ - i ta korekta przerodziła się w trend zwyżkowy. Poziom oporu, jaki w końcu napotkano, to ok. 66,40 - 66,90 zł. Aktualnie ów trend jest mocno testowany, a właściwie został pokonany.

J. Sobal