WDX w akcji

Przed nami WDX - firma, która kiedyś nazywała się Wandalex, ale stosunkowo niedawno zmieniła nazwę. Spółka ta posiada dwa podmioty zależne, wraz z którymi tworzy grupę kapitałową: Heavy-Net sp. z o.o. i Wandalex-Feralco sp. z o.o. Pierwszy z tych podmiotów jest konsolidowany w sposób pełny, a drugi - metodą praw własności.

Powyżej widzimy wykres kursu akcji WDX. Można na nim zauważyć trend wzrostowy, wszczęty 27 stycznia 2016 (gdy notowano minimum na 4,42 zł). W ostatnim czasie trend ów nabrał intensywności, acz nawet w czasie silnej zwyżki, którą mieliśmy parę dni temu, nie dobił do poziomu 7 zł.

WDX ma specyficzną ofertę dla swych klientów (a są to klienci biznesowi, tj. inne firmy). Owa oferta to automatyczne magazyny, urządzenia magazynowe, przenośniki i regały czy np. wózki widłowe. Prezentowana jest również usługa "kompleksowej organizacji magazynów". Opiera się ona na tym, iż emitent przeprowadza u klienta audyt logistyczny, a następnie – w oparciu o jego wyniki – wytwarza i dostarcza odpowiednie regały czy też potrzebne urządzenia.

W ciągu pierwszych trzech kwartałów roku 2016 spółka dominująca wygenerowała 90,14 mln zł przychodów (95,7 proc. obrotów z analogicznego okresu roku ubiegłego) i 4,71 mln zł zysku netto. Rok wcześniej ów zysk opiewał na 3,95 mln zł. A zatem obroty spadły, zysk wzrósł - czyli marża też się poprawiła (to samo dotyczy operacyjnej).

Spójrzmy na wyniki skonsolidowane:

Jak widać, nie są one znacząco odmienne od jednostkowych. Na czysto grupa wygenerowała 4,76 mln zł zysku przy 90,13 mln zł przychodów. Rentowność operacyjna wzrosła z 5,52 proc. do 6,80 proc., netto z 4,25 proc. do 5,28 proc.

W bilansie widzimy np., że złota reguła bilansowa teoretycznie nie jest zachowana, acz ostatnio firma odbiega od niej tylko nieznacznie. Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,13 pkt nie jest bardzo wysoki, niemniej aktywa obrotowe pokrywają zobowiązania krótkoterminowe. Ogólne zadłużenie to 58 proc., nie jest bardzo niskie, ale też nie dramatycznie wysokie. Pozytywna rzecz to wzrost wypłacalności natychmiastowej z 1 proc. do 7 proc.

W latach 2009 - 2015 sytuacja (dane skonsolidowane) wyglądała tak:

W tym czasie średnia z przychodów wynosiła 89,6 mln zł, przy czym w latach 2014 i 2015 notowano już kwoty ponad stumilionowe. Tylko raz - w 2010 - notowano straty. W roku 2015 zysk netto wyniósł 4,46 mln zł (marża 3,26 proc.).

Adam Witczak