Triton - kiedy nadejdą zyski?

Triton Development to grupa kapitałowa z branży deweloperskiej, skoncentrowana na budownictwie mieszkaniowym w Warszawie i okolicach. Zasadnicze znaczenie dla rezultatów skonsolidowanych mają wyniki podmiotu Triton Development sp. z o.o.

Inwestycje grupy to np. Triton Winnica, Triton Country (domki z ogrodami), Triton Park, Triton Kampinos czy Triton Francuska. Mieszczą się one m.in. w Łomiankach, na Saskiej Kępie, Białołęce czy Ochocie. Do tego dochodzi np. Hotel SPA w Uniejowie.

Grupa kapitałowa, według raport za III kw., wygląda tak:

Niestety, rezultaty przedsiębiorstwa nie są zbyt dobre. W pierwszym półroczu straciło na czysto niemal 3 mln zł przy 14,8 mln zł przychodów. Rok wcześniej wyglądało to podobnie, z tym że przychody i strata były większe. Tak rok temu, jak i teraz półrocze sfinalizowane zostało na minusie nawet w ujęciu brutto na sprzedaży.

Ale w takim razie można zapytać o III kwartał. Spójrzmy na dane skonsolidowane:

Mamy 25,03 mln zł przychodów za 9 miesięcy, o ponad 3 mln zł mniej niż przed rokiem. Pozytywne jest to, że udało się, dzięki trzeciemu trymestrowi, wypracować dodatni wynik brutto na sprzedaży. Nadal jest firma jest na minusie w kwestiach brutto i netto. Strata to finalnie 20,3 proc. wypracowanych obrotów.

W bilansie po stronie majątku przeważają aktywa obrotowe (94,5 mln zł), klasyfikowane głównie jako zapasy (78 mln zł). W majątku trwałym zdecydowana większość to nieruchomości inwestycyjne (oczywiście zapasy też należy tak naprawdę utożsamiać z nieruchomościami).

Zachowana jest złota reguła bilansowa, wysoko stoi płynność bieżąca (4,33 pkt) i wypłacalność natychmiastowa (43 proc.). To pozytywne aspekty, podobnie jak niskie zadłużenie (32 proc.). A jednak po drugiej stronie mamy pozycje rachunku zysków i strat - i są to głównie straty. Przypomnijmy zresztą rezultaty skonsolidowane roczne:

Dominuje tu kolor czerwony. Co prawda od roku 2013 udaje się uzyskiwać zysk brutto na sprzedaży, ale pozostałe wyniki nadal są ujemne. Faktycznie pozytywny był tylko rok 2010, z marżą netto 0,5 proc. na plusie. Z pewnością więc przedsiębiorstwo ma wiele do nadrobienia.

Inwestorzy zdają się jednak żywić pewne nadzieje co do przyszłości grupy. Oto bowiem akcje podmiotu dominującego w zasadzie drożeją na GPW. W lutym można było je kupować nawet za 1,67 zł od sztuki, teraz kurs to ok. 2,50 zł. W międzyczasie notowano zresztą 2,99 zł. Inna rzecz, że maksima lokalne plasują się coraz niżej (2 maja, 5 października, 12 grudnia). Być może więc trend słabnie. Wskaźnik %R daje zresztą sygnał pro-sprzedażowy.

Kamil Kiermacz