Fasing - co można powiedzieć?

Grupa Fasing dzieli swoją działalność na kilka segmentów, co w pewnej mierze wynika z faktu, że jednym z jej podmiotów zależnych jest spółka MOJ.

MOJ wytwarza narzędzia górnicze, a także posiada własną kuźnię (mianowicie Kuźnię Osowiec). Poza tym realizuje usługi pomiarowe, a do tego działa jako deweloper na rynku mieszkaniowym.

Co do spółki dominującej Fasing S.A., to koncentruje się ona na produkcji łańcuchów metalowych, które wykorzystywane są w górnictwie, przemyśle metalowym, energetyce i rybołóstwie.

Jednostkowe przychody Fasing za 9 miesięcy roku 2016 wyniosły 78,25 mln zł (rok wcześniej było to 147,3 mln zł). Zysk netto skurczył się z 10,6 mln zł do 8,6 mln zł.

Przychody spadły również w MOJ, ale o tym pisaliśmy w odrębnym tekście. Spójrzmy zatem na dane skonsolidowane Fasing:

Przychody całej grupy wyniosły 131,3 mln zł. W skali rocznej to znacząca redukcja, o 36 proc. Towarzyszyła jej również redukcja zysków, począwszy od wyniku brutto na sprzedaży aż po wynik netto. Spadły i marże - np. rentowność operacyjna osunęła się z 8,6 proc. do 7 proc.

Być może rok 2015 był wyjątkowo pomyślny pod względem przychodów, ale te, które uzyskano w tym roku (do końca września), były słabsze także od kwot z I - III kw. 2014.

Przypomnijmy skonsolidowane dane roczne:

W roku 2015 wygenerowano 256,6 mln zł obrotów. Wzrosły one o 24 proc. Zysk brutto na sprzedaży wzrósł, pozostałe nie. Finalna marża netto za rok ubiegły to 3,13 proc., w 2014 było 4,14 proc.

Spójrzmy na dane bilansowe:

W majątku dominują aktywa obrotowe, ostatnio to 161,3 mln zł. Zachowana jest złota reguła bilansowa, co oceniamy pozytywnie. Płynność bieżąca na poziomie 1,5 pkt jest niezła, ogólne zadłużenie (46 proc.) mieści się w normie. Wypłacalność natychmiastowa na poziomie 4 proc. jest raczej niska.

Warto może dodać, że do grupy Fasing należą - prócz MOJ i Fasing - także podmioty Shan Dong Liangda Fasing Round Link Chains Co., Ltd, K.B.P. Kettenwerk Becker-Prunte GmbH, Fasing Ukraina, Przedsiębiorstwo Usług Górniczych Greenway sp. z o.o., OOO Zavody gornovo oborudovaniya i instrumenta Fasing sp. z o.o., Fasing Sino-Pol Beijing Mining Equipment and Tools Co. Ltd oraz Fasing Konstrukcje i Maszyny Przemysłowe sp. z o.o.

Według zarządu, w przyszłości dla grupy istotne mogą być takie wątki jak rozwój eksportu w Brazylii, Rosji, Chinach i Indiach, wzrost sprzedaży w USA i Australii czy poszerzenie oferty produktowej. Są też i zagrożenia, np. polityka UE w kwestii emisji dwutlenku węgla, zmiany cen materiałów i usług, niepewna sytuacja rynku węgla kamiennego w Polsce czy wahania kursów walutowych.

Głównym akcjonariuszem Fasing (60,12 proc.) jest Karpon 2 sp. z o.o. Wykres kursu wygląda tak:

Notowania Fasing idą w dół w ramach generalnego, długoterminowego trendu. W czerwcu 2015 sprawdzano szczyty w pobliżu 18,50 zł, a teraz jesteśmy przy 14 zł.

Adam Witczak