Ergis - pół miliarda obrotów w trzy kwartały

W tym opracowaniu interesować będą nas wyniki przedsiębiorstwa Ergis. Jest to grupa kapitałowa z branży tworzyw sztucznych. Struktura grupy prezentuje się (według raportu za III kw. 2016) następująco:

Grupa Ergis produkuje m.in. folie stretch, twarde folie opakowaniowe (służące np. jako "listki", w których producenci farmaceutyków umieszczają tabletki), laminaty giętkie (dobre jako materiał do produkcji torebek na chipsy, płatki itd.), folie termokurczliwe, motoryzacyjne czy dekoracyjne. Poza tym przedsiębiorstwo ma w ofercie również wykładziny autobusowe, sztuczne skóry, taśmy dylatacyjne i inne wyroby.

Spójrzmy na wykres kursu:

Zasadniczy trend ma niewątpliwie charakter wzrostowy. Tendencja ta zaczęła się po 24 czerwca 2016 roku, gdy testowano wsparcie na 4,03 zł. Z drugiej strony, istnieje problem z przebiciem oporu w rejonie 5,91 - 5,94 zł, który atakowano już we wrześniu. Za mocne wsparcie wypada uznać 5,08 zł.

Oto i skonsolidowane wyniki finansowe Ergis:

Przychody za badany okres to grubo ponad pół miliarda złotych, ale tak było już rok, dwa i trzy lata temu. W ogóle zresztą widać pewną stabilizację sprzedaży, jakkolwiek formalnie w tym roku była ona najwyższa w czteroleciu, a w relacji r/r wzrosła o 3,8 proc.

Ani razu w I - III kw. nie notowano strat (w latach 2013 - 2016). W tym roku zanotowano 21 mln zł zysku na czysto, dość podobnie jak rok temu. Wynik operacyjny wzrósł wraz z marżą, która podniosła się (kosmetycznie) z 5,56 proc. do 5,70 proc. Rentowność netto nieco się obniżyła - z 4,27 proc. do 3,97 proc.

Ogólnie wyniki były bardzo udane. Na tle branży też nie prezentują się źle, biorąc pod uwagę, że np. Radpol czy Gekoplast mają wiele słabszych wskaźników.
 
Ergis nie zachowuje złotej reguły bilansowej, niemniej kapitał własny pokrywa 85 proc. aktywów trwałych. Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,20 pkt nie jest bardzo wysoki, ale spełnia minimalne wymagania. W relacji rocznej wzrosła wypłacalność natychmiastowa (z 1 proc. do 4 proc.), co wynikało ze zwyżki gotówki i obniżenia zobowiązań krótkoterminowych. Ogólne zadłużenie jednak nieznacznie wzrosło procentowo - z 54 proc. do 55 proc. Wskaźniki ROE i ROA były podobne jak rok temu (za 9 miesięcy), ale wzrosły. Liczymy je jako iloraz zysku netto za dany czas i pozycji bilansowej na koniec poprzedniego roku obrotowego.

Rozwija się, jak czytamy, krajowa sprzedaż folii stretch. W szczególności chodzi o folie nanoErgis oraz taśmy PET. Spadła nieco sprzedaży twardych folii opakowaniowych, co wynikło z ograniczenia transakcji do najmniej rentownych klientów z Niemiec i Francji. Pojawiły się w tym aspekcie także trudności w Rosji. Ogólnie rzecz biorąc, 52,4 proc. przychodów Ergis w badanym okresie (grupowych) stanowiły wpływy zagraniczne.

J. Sobal