KPPD - biznes drzewny

Skrót KPPD oznacza tyle co Koszalińskie Przedsiębiorstwo Przemysłu Drzewnego. KPPD-Szczecinek określa się jako jeden z największych producentów tarcicy w Polsce. Rocznie firma wytwarza 220 tys. metrów sześciennych tarcicy iglastej oraz 40 tys. metrów liściastej.

KPPD-Szczecinek nie tworzy grupy kapitałowej, ma natomiast kilkanaście oddziałów w zachodniej części Pomorza, a także dwa składy (fabryczny i handlowo-techniczny).

Akcjonariat prezentuje się - według raportu za III kw. - następująco:

W III kw. 2016 roku przychody netto wyniosły 61,5 mln zł, w relacji rocznej wzrosły o ok. 2 mln zł. Firma odnotowała w lipcu, sierpniu i wrześniu stratę - na czysto ok. 1,72 mln zł. Tak było też rok temu, wtedy zresztą notowano 1,94 mln zł na minusie. Również EBIT i rok temu, i teraz - był ujemny.

Z drugiej strony, to w pewnej mierze kwestia sezonowości. Oto bowiem wyniki za trzy trymestry są dodatnie. Spójrzmy:

204 mln zł przychodów to przejaw zwyżki o 1,6 proc. Godne uwagi jest to, że udało się znacząco poprawić wynik netto, który podskoczył z 470 tys. zł do 3,13 mln zł. Oznaczało to zwyżkę marży z 0,23 proc. do 1,54 proc. Rentowność operacyjna podniosła się z 0,60 proc. do 2,35 proc. Zysk operacyjny tym samym wzrósł z 1,2 mln zł do 4,8 mln zł.

Suma bilansowa na koniec września to łącznie 140,2 mln zł. W majątku dominują aktywa trwałe, złożone w 96 proc. z aktywów rzeczowych. 51,5 proc. majątku obrotowego to z kolei zapasy, drugie miejsce to należności bieżące (25,5 mln zł).

KPPD-Szczecinek ma niestety bardzo niską wypłacalność natychmiastową, natomiast wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,35 pkt można uznać za w miarę przyzwoity. Trzeba jednak pamiętać, że duża część tej płynności generowana jest przez zapasy. Mocny test płynności plasuje się na poziomie 0,65 pkt. Dodajmy tu, że zobowiązania prezentujemy wraz z rezerwami i rozliczeniami międzyokresowymi. Bez tego długi bieżące na koniec września opiewałyby na 36,6 mln zł.

KPPD nie zachowuje złotej reguły bilansowej, acz kapitał własny pokrywa dużą część aktywów trwałych (83 proc.). Ogólne zadłużenie (z rezerwami) to 50 proc.

Zerknijmy na wykres cen:

U progu września 2014 zanotowano 32,60 zł jako maksimum. W styczniu 2015 zaczął się rozwijać trend spadkowy. W marcu 2016 notowano minimum na 22,50 zł. Później zaczął rodzić się nowy trend, obecnie cena to ok. 26 - 27 zł. Można też podejrzewać, że powstaje tendencja spadkowa, por. maksima z 31 sierpnia i 7 grudnia. Wskaźnik POS daje jednak sygnał pro-zakupowy.

B. Garga