Sonel - czujniki zysków

Sonel to przedsiębiorstwo, które produkuje różne rodzaje czujników i urządzeń pomiarowych. Przede wszystkim chodzi tu o kamery UV, lokalizatory kabli i przewodów, sygnalizatory, mierniki rezystancji, kamery termowizyjne czy urządzenia do pomiaru natężenia oświetlenia.

Firma posiada trzy podmioty zależne: Sonel Instruments India Private Limited (jak sama nazwa wskazuje, jest to spółka zarejestrowana w Indiach, tam też zresztą działa), Foxytech sp. z o.o. oraz Sonel Test and Maesurement Inc. (w Kaliforni). Foxytech specjalizuje się w licznikach energii elektrycznej.

Struktura akcjonariatu spółki dominującej prezentuje się tak jak to widzimy poniżej:

My tymczasem zerknijmy na rezultaty skonsolidowane przedsiębiorstwa za trzy pierwsze kwartały roku 2016:

60,71 mln zł przychodów w tym roku to tylko 87 proc. kwoty notowanej na tej pozycji rok wcześniej. Spadły też zyski - od brutto na sprzedaży aż po ostateczny rezultat netto. Wynik operacyjny obniżył się z 10,1 mln zł do 8,15 mln zł. Z drugiej strony, zmiany w rentownościach nie były duże: marża operacyjna spadła z 14,4 proc. do 13,4 proc., marża netto z 13,02 proc. do 12,78 proc.

Tak naprawdę dla wyników grupy kluczowa jest spółka dominująca, czyli Sonel S.A. W badanym okresie miała ona 59,6 mln zł obrotów i 7,45 mln zł zarobku na czysto.

Sam III kwartał roku 2016 był dla grupy Sonel czasem, w którym przychody opiewały na 80 proc. kwoty notowanej rok wcześniej, a zysk netto spadł z 3,28 mln zł do 1,85 mln zł, tj. do 56,4 proc. sumy z III kw. 2015. Obniżył się więc bardziej intensywnie niż przychody.

Aktywa trwałe pod koniec września opiewały na 41,85 mln zł. Majątek obrotowy wart był w sumie 43,35 mln zł, przynajmniej według wyceny prezentowanej przez spółkę. Po stronie pasywów dominował zdecydowanie kapitał własny, czego wymownym świadectwem jest zadłużenie opiewające raptem na 15 proc. sumy bilansowej. Złota reguła bilansowa jest zachowana, a wskaźnik płynności bieżącej przyjmuje wysoką wartość 4,57 pkt. Mocno stoi też wypłacalność natychmiastowa (61 proc.) - mimo że firma w tym roku wypłaciła dywidendę (8,4 mln zł, tj. 0,60 zł na akcję).

Spójrzmy jeszcze na wykres kursu:

Wiosną roku bieżącego notowania odbiły się od oporu na 14 zł - trwające kilka tygodni ataki na tę linię zakończyły się niepowodzeniem. Od tego czasu mamy tendencję spadkową. Wykres przeszedł przez poziom 12 zł i nawet przez 11 zł. Jak łatwo zauważyć, porównując sytuację z tym, co rozgrywano w czasie wakacji roku 2015, jest jeszcze (niestety) pole do spadków.

J. Sobal