Seco/Warwick - cel na rok 2017

Na wykresie Seco/Warwick mamy w zasadzie trend lub nawet kanał o charakterze spadkowym. W sierpniu testowano jeszcze poziom 23 zł, teraz notowania oscylują w pasie 16 - 18 zł. Można przypomnieć, że w tym roku byliśmy już niżej - w marcu bowiem cena spadała nawet w rejon 13 zł.

Grupa kapitałowa Seco/Warwick prowadzi działalność w pięciu głównych segmentach produktowych. Są to mianowicie: - piece próżniowe; - linie do lutowania aluminiowych wymienników ciepła; - linie do obróbki cieplnej aluminium; - piece atmosferowe; - urządzenia metalurgiczne do topienia oraz odlewania próżniowego metali i stopów specjalnych. Sprzedaż prowadzona jest w wielu krajach, także i spółki zależne ulokowane są w rozmaitych regionach.

Struktura grupy prezentuje się, według raportu okresowego za III kw., tak:

Lata 2014 i 2015 nie były zbyt korzystne dla Seco. Oba te okresy zakończyły się skonsolidowanymi stratami EBITDA, EBIT i na czysto. Marża netto (ujemna) za rok 2014 to -4,1 proc., za 2015 nawet -10,7 proc.

W tym kontekście cieszy fakt, że w roku 2016 przedsiębiorstwu najprawdopodobniej powiodło się dużo lepiej. W każdym razie trzy pierwsze kwartały, bo o nich możemy mówić, sfinalizowane zostały bez problemu na plusie. Inna rzecz, że - jak za chwilę ujrzymy w tabelkach - w roku 2015 też tak było, a jednak ostateczne rezultaty roczne okazały się słabe.

Obroty za 9 miesięcy roku 2016 wyniosły 428,13 mln zł, a zatem wzrosły w skali rocznej o 17,2 proc. Dynamika zysków nie była tak wysoka - i stąd widoczna redukcja marż, która jednak nie była drastyczna. Marża brutto na sprzedaży osunęła się z 24,6 proc. do 22 proc., rentowność netto z 2,68 proc. do 2,46 proc.

W bilansie mamy w sumie 497,5 mln zł. Po stronie majątkowej 36 proc. przypada na aktywa trwałe, głównie rzeczowe. Aktywa obrotowe to w przeważającej mierze należności handlowe (ostatnio 119 mln zł).

Płynność bieżąca wygląda w miarę przyzwoicie, choć nie jest bardzo wysoka (1,26 pkt). Wypłacalność natychmiastowa przez 9 miesięcy spadła z 23 proc. do 13 proc. Złota reguła bilansowa jest zachowana. Ogólne zadłużenie na poziomie 63 proc. można uznać za plasujące się w górnych obszarach teoretycznej normy.

Sama jednostka dominująca nie jest kluczowa dla grupy - miała tylko 7,9 mln zł przychodów w ciągu 9 miesięcy oraz 11 mln zł zysku (ale i 2,15 mln zł straty operacyjnej).

Zarząd Seco/Warwick poinformował ostatnio o planach na przyszłość i programie motywacyjnym. Celem prezesa zarządu, dyrektora finansowego i dyrektora operacyjnego jest wygenerowanie 18 mln zł skonsolidowanego zysku netto w roku 2017.

Kamil Kiermacz