Odlewnie Polskie - dobre wyniki trzech trymestrów

Odlewnie Polskie to przedsiębiorstwo ze Starachowic, którego akcjami handluje się na warszawskiej giełdzie. Spółka wytwarza odlewy żeliwne i staliwne dla firm z branż takich jak motoryzacja, kolej czy energetyka (i nie tylko). Część przychodów powstaje dzięki sprzedaży produktów innych producentów.

Głównym akcjonariuszem Odlewni jest podmiot OP Invest sp. z o.o. (27,90 proc. w kapitale i głosach). Bank Handlowy w Warszawie ma 12,57 proc., Adam Żyła 11,93 proc., PKO BP Bankowy PTE 10 proc., zaś Marcin Wąsiel 7,22 proc.

W latach 2014 i 2015 firma generowała zyski. Obroty za rok 2015 to 136,72 mln zł (wzrost r/r o 3,6 proc.). Wypracowano 13,35 mln zł zysku operacyjnego (rok wcześniej tylko 6,14 mln zł), przez co odpowiednia marża zwiększyła się z 4,65 proc. do 9,77 proc. Rentowność netto wzrosła z 4,43 proc. do 8,72 proc.

W trzech pierwszych kwartałach roku 2016 Odlewnie zaprezentowały dużo większe zyski i marże niż rok wcześniej. Jakie były tego przyczyny? Udało się np. obniżyć koszty finansowe, a równocześnie wzrosły przychody finansowe z tytułu dodatniego wyniku na różnicach kursowych. Znikła również konieczność tworzenia rezerw na odsetki budżetowe, ponieważ prowadzone wobec spółki postępowanie kontrolne dotyczące podatku dochodowego za lata 2008 - 2012 zakończyło się w sposób dla niej pomyślny.

To nie wszystko. Firma powiększyła skalę działalności prowadzonej na terenie Niemiec, a zarazem skorzystała z niższych kosztów działalności operacyjnej, które były skutkiem spadku cen zakupu podstawowych materiałów. Otrzymała również dotacje, co poprawiło pozycję pozostałych przychodów operacyjnych.

Oto i wyniki, które zanotowano w pierwszych trzech kwartałach 2016 roku:

Jak widać, przychody zmieniły się nieznacznie r/r - a nawet trochę spadły. Wyniosły ostatecznie 104,2 mln zł. Równocześnie wynik brutto na sprzedaży wzrósł o blisko 5 mln zł, a jego marża skoczyła z 16,6 proc. do 21,5 proc. Rentowność netto wzrosła z niespełna 6 proc. do 8,8 proc., finalnie wygenerowano 9,17 mln zł zarobku na czysto.

W bilansie dane są w większości dobre. Na przykład Odlewnie wypełniają złotą regułę bilansową (kapitał własny pokrywa aktywa trwałe) i mają dość wysoki wskaźnik płynności bieżącej (1,7 pkt). Dobrze stoi wypłacalność natychmiastowa (48 proc.), przy czym zobowiązania i tak podaliśmy wraz z wszelkimi rezerwami i rozliczeniami międzyokresowymi. Ogólne zadłużenie na poziomie 41 proc. mieści się w normie.

Suma bilansowa opiewała pod koniec września na 88 mln zł, z czego po stronie aktywów nieco większa część przypadała na aktywa obrotowe. W zobowiązaniach dominują krótkoterminowe, przy czym przez rok obniżyły się zarówno one, jak i długoterminowe. Tyczy się to tak kwot bezwzględnych, jak i udziału w sumie bilansowej.

Wykres wygląda dość specyficznie. W październiku notowano zejścia poniżej 3,20 zł. Chwilę później nastąpił gwałtowny skok w rejon 3,90 zł, zaraz potem mieliśmy spadek do 3,36 zł, kolejną zwyżkę - i ostatecznie powstała konsolidacja, która obowiązuje od przełomu listopada i grudnia. Wahania to ok. 3,80 - 3,90 zł.

 
J. Sobal