Dębica nadal w akcji

Dębicy w pewnym sensie nie trzeba przedstawiać. Dla formalności jednak przypomnijmy, że jest to znane przedsiębiorstwo z branży oponiarskiej, z którego produktów korzysta wielu polskich kierowców samochodów osobowych, transportowych i innych. Firma kontrolowana jest w 81,4 proc. przez międzynarodowy koncern Goodyear.

Spójrzmy na to, jak prezentowały się zarobki i przychody spółki w ciągu pierwszych trzech kwartałów roku 2016:

To spora firma: dość powiedzieć, że sprzedaż wyniosła 1,36 mld zł. Było to trochę ponad 96 proc. kwoty notowanej rok wcześniej. Zyski zmalały proporcjonalnie jeszcze bardziej, czego efektem był spadek rentowności.

Tak np. wynik netto zmniejszył się ze 101,5 mln zł do 80,2 mln zł, a jego marża spadła z 7,2 proc. do 5,9 proc. Ten poziom był najsłabszy w całym czteroleciu, jeśli weźmiemy pod uwagę okresy 9-miesięczne. Marża operacyjna na poziomie 5,52 proc. była tylko minimalnie lepsza od poziomu z 2013 roku.

Aktywa trwałe pod koniec września 2016 opiewały na 814,7 mln zł. Były zatem trochę większe od majątku obrotowego. Dębica zachowuje złotą regułę bilansową (co jest pozytywne) oraz ma dość wysoki wskaźnik płynności bieżącej (1,60 pkt). Ogólne zadłużenie jest niskie - 30 proc. Trzeba tu jednak zaznaczyć, że zobowiązania podaliśmy w ścisłym znaczeniu tego słowa. A więc nie ma tu rezerw i rozliczeń międzyokresowych. Gdyby je doliczyć, to poziom zadłużenia na koniec III kw. 2016 wyniósłby 34 proc. (czyli też nie byłby wysoki).

W relacji rocznej spadła wypłacalność natychmiastowa Dębicy - z 29 proc. do 17 proc. Wynikało to z ujemnego cash-flow.

Spójrzmy na wyniki z ośmiu lat (roczne):

W roku 2011 obroty roczne wyniosły 2,32 mld zł i to było maksimum. Nie był to jednak czas najwyższych rentowności - w tej kategorii najlepszy był rok 2008 (w badanym okresie), gdy notowano 8,56 proc. marży EBIT i 6,13 proc. na czysto. Pozytywny jest rzecz jasna fakt, że przez osiem lat ani razu nie notowano żadnych strat. Średnia z marż netto to 4,88 proc.

Generalna tendencja na wykresie Dębicy jest wzrostowa. Zaczęła się w czasie wakacji roku 2015 - odnotowano wtedy minimum na 73,32 zł. Trend ten najprawdopodobniej potwierdził się w grudniu 2016. Dyskusyjne jest w takim razie to, czy tendencja widoczna od 9 sierpnia to korekta czy już nowy, spadkowy trend.

Kamil Kiermacz