Procad - z różnych przyczyn trochę słabiej

W latach 2009 - 2015 średnie roczne przychody Procadu (skonsolidowane) opiewały na 45,82 mln zł, zaś średni wynik netto to 1,04 mln zł. Tylko raz, mianowicie w roku 2009, zanotowano jakąkolwiek stratę (operacyjną, wynoszącą raptem 0,05 proc. ówczesnych przychodów).

Przypomnijmy, czym jest Procad. To grupa kapitałowa z branży informatycznej. Spółki zależne to: Des Art sp. z o.o., Cador sp. z o.o., Autor KSI sp. z o.o. (te podlegają konsolidacji) i Projekt-Biz sp. z o.o. (poza konsolidacją).

Grupa oferuje m.in. sprzedaż i wdrożenia oprogramowania typu CAD (stosowanego np. przez różnego typu inżynierów i architektów). Systemy Procad oparte są w głównej mierze na technologii firmy Autodesk Inc., światowego lidera. Emitent prowadzi też serwis dla architektów i projektantów, zawierający tysiące bezpłatnych rysunków CAD, oferuje też usługi druku 3D i sprzedaje sprzęt komputerowy (drukarki, plotery).

Spójrzmy na wyniki przedsiębiorstwa z pierwszych trzech kwartałów lat 2013 - 2016:

35,74 mln zł to jednak tylko 88,3 proc. obrotów z analogicznego okresu roku 2015 - tym niemniej na tle lat 2013 i 2014 nie wygląda to źle. Rok 2015 jawi się jako cokolwiek wyjątkowy, przynajmniej jeśli mowa o pierwszych trzech trymestrach. Wtedy zysk netto wyniósł aż 1,86 mln zł, rok później tylko 289 tys. zł. Analogicznie wynik operacyjny spadł z 2,27 mln zł do niespełna 330 tys. zł.

Finalnie zatem marże za 9 miesięcy roku 2016 to tylko 2,24 proc. (EBITDA), 0,92 proc. (EBIT) i 0,81 proc. (netto). Na plusie, ale gorzej niż w latach ubiegłych.

Czy wskaźniki bilansowe też się pogorszyły? Niekoniecznie. W skali rocznej wzrósł np. wskaźnik obrazujący złotą regułę bilansową, poprawiła się też (z 2,47 pkt do 3,37 pkt) płynność bieżąca. Ba, nader wysokie są zasoby gotówki (wypłacalność natychmiastowa rzędu niemal 70 proc.). Ogólne zadłużenie spadło z 30 proc. do 21 proc., jest niskie.

A zatem, jak to często bywa w spółkach, wskaźniki bilansowe stoją nieźle, osłabienie widać jedynie w przychodach, zyskach i rentownościach. Daje to pewne nadzieje na to, że firma nadal ma w razie czego mocną kondycję, a problemy są przejściowe. Zarząd również podkreśla, że sytuacja finansowa jest stabilna, a zobowiązania są regulowane na bieżąco.

Przychody spadły, jak czytamy, z powodu reorganizacji systemu licencyjnego Autodesk i obniżki wpływów z usług inżynierskich. Co do zysków, to zarząd podkreśla (także i my to sugerowaliśmy), że znaczenie ma tu m.in. wysoka baza odniesienia za rok 2015. Wzrosły również koszty sprzedaży, a to w wyniku modyfikacji modelu sprzedażowego.

Na wykresie dominuje tendencja spadkowa. Mowa o trendzie biegnącym przez maksima z 13 kwietnia 2016 (2,09 zł) i 5 września 2016 (1,85 zł). Ów generalny trend jest właśnie testowany. Wsparcia widać na 1,53 - 1,54 zł i 1,41 zł.

Adam Witczak