Energa - trzecia energia

Energa określa się jako trzeci największy (w Polsce) operator systemu dystrybucyjnego w zakresie dostarczanej energii. Przedsiębiorstwa najbardziej zbliżone charakterem działalności to oczywiście Tauron, PGE i Enea.

Co ciekawe, Energa zajmuje pierwsze miejsce pod względem liczby zainstalowanych inteligentnych liczników. Ten sam status ma z perspektywy przyłączeń odnawialnych źródeł energii.

Sieć dystrybucyjna Energi ma długość 184 tys. km. Grupa kapitałowa zatrudnia 8,7 tys. pracowników. Moc zainstalowana to 1,34 GWe, z czego 38 proc. przypada na OZE. Te zaś to przede wszystkim wiatr i elektrownie przepływowe, poza tym używana jest też biomasa.

Akcjami Energi oczywiście obraca się na głównym rynku stołecznej giełdy:

Przez dłuższy czas mieliśmy trend spadkowy na wykresie. 10 lutego 2016, blisko rok temu, kurs notował maksimum na 14,30 zł. W listopadzie wykres był przy 6,82 zł - potem zaczął rosnąć, pokonując wspomniany trend. Na razie jednak oporem jest zakres 9,40 - 9,44 zł. Obecnie wskaźnik CMO daje sygnał pro-zakupowy.

Energa oszacowała już swoje podstawowe rezultaty za rok 2016. EBITDA grupy kapitałowej za ten czas to 2,031 mld zł, w tym 502 mln zł na IV kwartał. Podano również dane operacyjne, jakkolwiek dla czytelnika mogą być one mniej wartościowe poznawczo (np. sprzedano 19.628 GWh energii elektrycznej).

Dokładniejsze informacje na razie dotyczą tylko trzech pierwszych kwartałów 2016:

7,37 mld zł - to dziewięciomiesięczne przychody. Stanowiły 92,7 proc. kwoty notowanej rok wcześniej. Niestety, zyski wyraźnie się obniżyły, aczkolwiek już pierwsze półrocze dawało zapowiedź tego zjawiska (a nawet pierwszy kwartał).

W każdym razie w miejsce 703 mln zł zysku netto mamy skromne 74 mln zł. Wynik operacyjny to 384 mln zł, czyli 37 proc. tego, co było poprzednio. Rentowność końcowa (netto) to tylko 1 proc., operacyjna 5,21 proc.

W majątku dominują aktywa trwałe (14,33 mld zł), co jednak nie powinno nas dziwić. Po stronie zobowiązań mamy przewagę długoterminowych (6,66 mld zł), co jest pozytywne (lepsze niż gdyby przedsiębiorstwo goniły znaczne kwoty bieżące).

Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,47 pkt obniżył się od końca grudnia, ale wygląda nieźle. Złota reguła bilansowa nie jest natomiast zachowana. Badany okres pochłonął poza tym znaczne środki pieniężne, przez co wypłacalność natychmiastowa spadła z 75 proc. do 18 proc.

Sam III kwartał pozwolił poprawić wyniki w porównaniu z pierwszym półroczem. Oto bowiem okres 6 miesięcy zakończył się na minusie, ale narastająco mamy zysk, gdyż w trzecim trymestrze wygenerowano 190 mln zł na czysto.

Nawiasem mówiąc, konkurenci bywają też kontrahentami. Parę dni temu ukazała się informacja o tym, że UOKiK zgodził się na dokonanie koncentracji polegającej na tym, że Enea nabędzie akcje spółki celowej Elektrownia Ostrołęka S.A. Celem tego ruchu jest budowa węglowego bloku energetycznego. Otóż działanie to prowadzone jest wspólnie z Energą. Ostrołęka S.A. należy do Energi, która zgodziła się sprzedać połowę walorów Enei.

Kamil Kiermacz