Bowim - stal za miliony

Bowim określa się jako 'jeden z głównych dystrybutorów stali na polskim rynku'. Chodzi o stal węglową - produkcji zarówno krajowej, jak i zagranicznej.

Akcjonariat prezentuje się tak (według raportu za III kw. 2016):

Szefostwo firmy deklaruje, że obsługuje ona ok. 3,5 tysiąca klientów z różnych branż, dostarczając ok. 320 tys. ton stali rocznie.

Przypomnijmy wyniki roczne z lat 2014 - 2015 (skonsolidowane):

Nie wyglądało to źle - w tym sensie przynajmniej, że nie obserwowano strat. Przychody za rok 2015 wyniosły 760,7 mln zł, co zresztą oznaczało wzrost o 10,2 proc. w skali rocznej.

Niestety, rok 2015 mimo zwiększonych obrotów przyniósł obniżone zyski. Tak np. wynik operacyjny spadł o blisko 40 proc. Obniżyło to odpowiadającą mu marżę z 1,64 proc. do 0,90 proc. Rentowność netto wyniosła tylko 0,15 proc. Tym niemniej grupa nie zeszła na minus.

Jakie były trzy pierwsze kwartały roku 2016? Przychody w tym okresie wzrosły o 6,7 proc. w skali rocznej, osiągając pułap 620,32 mln zł. Jednostkowe obroty zwiększyły się o 5,3 proc. r/r.

Godne uwagi jest to, że koszty działalności operacyjnej wzrosły jedynie nieznacznie. W tej sytuacji przedsiębiorstwo wydatnie poprawiło zyski i marże. Spójrzmy na skonsolidowane kwoty i rentowności:

W rzeczy samej, w miejsce 1,32 mln zł zysku netto mamy 17,7 mln zł zarobku. Zysk operacyjny zwiększył się z 6,55 mln zł do 33,9 mln zł. Tym samym odpowiadająca mu rentowność podniosła się z 1,13 proc. do 5,46 proc. Marża netto wzrosła z kolei do 2,85 proc. (z 0,23 proc.).

A zatem badany okres był nader udany. Grupa kapitałowa poradziła sobie pomimo tego, że np. w samym III kwartale popyt na wyroby wyhamował. Niekorzystne były również inne tematy - np. to, że przetargi publiczne rozstrzygano przy 'rażąco niskich cenach', jak to określono w raporcie okresowym.

Aktywa Bowimu na koniec września 2016 opiewały na 327,8 mln zł. Po stronie pasywów tylko 27,8 proc. kwoty przypadało na kapitał własny, a zatem zadłużenie jest dość wysokie.

Zerknijmy na wykres kursu akcji:

U progu minionego roku testowano wsparcie przy 1,50 zł. Później wykres wybił na północ, uformował się mocny trend zwyżkowy. Obecnie kurs to już ok. 5 zł, a pod koniec stycznia 2016 testowano nawet 5,20 zł. Sygnał wskaźnika ULT, najnowszy, był jednak pro-sprzedażowy.

Adam Witczak