Finanse M.W. Trade

Przed nami M.W. Trade. To firma z branży finansowej, która na główny parkiet GPW przeszła z NewConnect. Stało się to zresztą wiele lat temu: debiut na NC nastąpił we wrześniu 2007, zaś debiut na rynku regulowanym w grudniu 2008.

Spółka, jak sama to określa, "specjalizuje się w usługach finansowych dla podmiotów działających na rynku medycznym oraz jednostek samorządu terytorialnego". Zajmuje się restrukturyzacją zobowiązań, finansowaniem inwestycji, udzielaniem pożyczek, leasingiem finansowym i podobnymi usługami. Współpracuje ze szpitalami, jak również z koncernami farmaceutycznymi czy producentami sprzętu medycznego.

W latach 2014 - 2015 rezultaty M.W. Trade wyglądały tak:

Przychody za rok 2015 opiewały na blisko 77 mln zł. W relacji rocznej wzrosły o 9,62 proc. Zysk brutto na sprzedaży poprawił się - podobnie zresztą jak wyniki operacyjny i netto. Ostateczny zysk na czysto to 19,4 mln zł. Rentowność netto wyniosła 25,2 proc., rok wcześniej było to 24,4 proc.

A oto dane za 9-miesięczne okresy lat 2014 - 2016:

W roku ubiegłym przychody spadły. Nie wiadomo jeszcze, jak potoczył się IV kwartał, ale na podstawie danych wcześniejszych można wnosić, że rok 2016 był czasem obniżki obrotów. W ciągu 9 miesięcy wyniosły one 45,2 mln zł, tzn. 79,2 proc. kwoty notowanej rok wcześniej i zarazem 92 proc. tego, co w analogicznym okresie 2014.

Obniżce uległy również kwoty zysków i odpowiednie marże, nawet jeśli te ostatnie wciąż są wysokie. Wynik netto spadł z 14,06 mln zł do mniej niż 10 mln zł, co przełożyło się na redukcję rentowności z 24,6 proc. do 22,1 proc. Taka redukcja dotknął również marże brutto na sprzedaży i operacyjną.

W aktywach dominują trwałe, ostatnio było to 479 mln zł. Składają się one niemal wyłącznie z długoterminowych aktywów finansowych, klasyfikowanych jako pozostałe. Podobnie jest w przypadku majątku obrotowego, choć tam oczywiście chodzi o aktywa bieżące.

Złota reguła bilansowa z pewnością nie jest wypełniona, kapitał własny zajmuje tylko 18 proc. aktywów trwałych. Płynność bieżąca przez 9 miesięcy wzrosła, przekraczając poziom 1 pkt i dochodząc do 1,20 pkt. To dobry znak, nawet jeżeli wartość sama w sobie nadal jest dość niska.

Poprawiła się również wypłacalność natychmiastowa - z 1 proc. do 7 proc. Ogólne zadłużenie jest natomiast bardzo wysokie, w okolicach 90 proc. Naturalnie w jakiejś mierze to specyfika modelu działania spółki, ale mimo wszystko poziom trzeba uznać za nadzwyczaj duży, co nie jest dobre.

Głównym akcjonariuszem M.W. Trade jest Getin Holding. Kontroluje on 51,27 proc. kapitału i głosów na WZ tego emitenta. Drugie miejsce to Beyondream Investments Limited (20,28 proc.), trzecie to Quercus TFI (9,29 proc.), czwarte - Aviva PTE Aviva BZ WBK S.A. (5,24 proc.).

Wykres pozycjonuje się nisko. W istocie kurs podąża od paru miesięcy w konsolidacji, ale w dłuższym terminie można mówić o generalnej tendencji spadkowej. Dość przypomnieć, że rok temu notowano szczyty w pobliżu 17 zł. Teraz ruch w kierunku 11 zł był ruchem powrotnym, który zresztą nie przyniósł przebicia owej linii. Wsparcie to 10,20 zł.

B. Garga