Famur - pozytywny wydźwięk

Famur zaprezentował dobre wyniki za rok 2016 - w szczególności zaś za sam IV kwartał. W październiku, listopadzie i grudniu skonsolidowane przychody wyniosły 304 mln zł, a więc były o 64 proc. większe niż rok wcześniej. Tymczasem w myśl konsensusu PAP spodziewano się niespełna 260 mln zł.

Z drugiej strony, EBITDA w kwocie 61,8 mln zł właściwie wpisał się w oczekiwania analityków. W tym sensie można rzec, że osiągnięto spodziewany zysk przy większych obrotach, co akurat nie jest korzystne z perspektywy rentowności. Wyniki EBIT i netto okazały się lepsze od konsensusu odpowiednio o 8,5 proc. i 6,8 proc.

Ogólnie Famur niewątpliwie trzyma się dobrze. Spójrzmy na skonsolidowane wyniki narastające:

Przychody grupy kapitałowej przekroczyły miliard - wyniosły 1,03 mld zł, w skali rocznej poprawiły się o 28,6 proc. Kwoty zysków wzrosły w sposób wydatny - i to w taki, że w tym ujęciu rentowności uległy polepszeniu. Tak np. zwyżka zysku netto z 51,5 mln zł do 93,8 mln zł (o 82 proc.) oznaczała skok rentowności z 6,4 proc. do 9,1 proc. Marża operacyjna podniosła się z 5,4 proc. do 11 proc.

30 proc. przychodów dały rynki zagraniczne - przede wszystkim Rosja, kraje WNP, kraje UE i państwa z dalekowschodnie, jak Indonezja, Wietnam, Indie czy Mongolia.

Aktywa skonsolidowane Famuru pod koniec roku 2016 opiewały na 1,77 mld zł - rok wcześniej było to 1,26 mld zł. Nastąpił zatem wzrost o 41 proc. Aktywa obrotowe to 62 proc. całej puli, składają się one w głównej mierze z należności i środków te pieniężnych. Te ostatnie opiewały w finale roku na 434 mln zł - gdy przed rokiem było to 18,7 mln zł. Cash-flow był zatem solidnie dodatni.

Po stronie pasywów 56 proc. to kapitał własny, reszta to w takim razie zobowiązania. Grupa zachowuje złotą regułę bilansową, co jest oczywiście pozytywne - kapitał własny pokrywa aktywa długoterminowe.

Famur jest, jak firma sama to określa, "producentem maszyn i urządzeń dla górnictwa i energetyki, mogącym zaopatrzyć kopalnię w kompletny system wydobywczy, elektrownię w system nawęglania 'pod klucz' czy też port w specjalistyczne urządzenia przeładunkowe". Za swoją specjalność Famur uznaje "kompleksową mechanizację procesu wydobycia węgla kamiennego metodą ścianową". Do tego w grę wchodzą np. informatyczne systemy zarządzania eksploatacją węgla.

Zerknijmy na wykres kursu:

24 czerwca 2016, zaraz po referendum brexitowym, akcje można było kupować za 2,22 zł od sztuki. Potem ruszyła ostra aprecjacja, zaś we wrześniu uformowano konsolidację. Kolejny skok to przełom stycznia i lutego 2017. Szczyt z 6 lutego to 5,04 zł, potem zeszliśmy trochę niżej w ramach korekty - i znów wyżej. Ostatnie sesje to wąskie wahania w pobliżu 4,60 - 4,80 zł. Godne uwagi jest to, że wskaźnik POS (oscylator cenowy) sugeruje kupno walorów.

Kamil Kiermacz