Kruk prezentuje niezłe kwoty

Kruk to nazwa, która zapewne części obywateli naszego kraju nie kojarzy się dobrze - bądź co bądź jest to przecież przedsiębiorstwo windykacyjne. Z drugiej strony, niewątpliwie Kruk służy pomocą tym, którzy nie są w stanie odzyskać swoich słusznych należności. Co więcej, firma deklaruje gotowość do rozmaitych kompromisów i ułatwień przy spłacie należności. Ba, reklamuje się wręcz jako 'pomoc dla zadłużonych'.

Grupa kapitałowa jest gigantem tej branży na polskim rynku, acz działa od pewnego czasu także i poza granicami kraju macierzystego. Głównym rynkiem zagranicznym jest Rumunia, gdzie w roku ubiegłym wypracowano 312 mln zł przychodów. W Polsce było to 424 mln zł, we Włoszech ponad 9 mln zł, w innych państwach łącznie 38,6 mln zł.

Oto lista podmiotów grupy Kruk (według najnowszego sprawozdania):

Finalnie wyniki skonsolidowane za lata 2014 - 2016 wyglądają tak:

W roku 2016 grupa solidny wzrost przychodów (tabela prezentuje pełne przychody operacyjne, czyli wraz z pozostałymi). Dynamika wyniosła aż 29 proc. W skali dwuletniej to aż 62 proc.

Marże EBITDA i EBIT poprawiły się w roku 2016 w relacji rocznej, natomiast marża netto nieznacznie spadła - z 33,3 proc. do 31,4 proc. Samo to, że kwoty zysków w proporcji do obrotów są bardzo wysokie, nie jest aż takim zaskoczeniem - tak powinno być w (dobrze sobie radzącej) firmie z sektora windykacyjnego. Duże rentowności - ale i duże ryzyko.

Aktywa pod koniec 2016 roku opiewały na ponad 3 mld zł - jeszcze w grudniu 2015 było to 1,84 mld zł. Wzrosła głównie pozycja inwestycji (z 1,62 mld zł do 2,68 mld zł). Po stronie pasywów ok. 40 proc. przypada na kapitał własny, reszta - na zobowiązania. Nie jest to jednak bardzo wysoki stan zadłużenia.

Oto i wykres kursu akcji:

Szczęśliwi są zapewne ci, który w papiery firmy zainwestowali dwa lata temu, w lutym 2015, kupując jest np. po 115,5 zł od sztuki. To znaczy: są szczęśliwi, jeśli potem wytrzymali korekty i teraz pozycjonują się przy 250 zł. Co dalej? %R sugeruje sprzedaż, ale w odwodzie są wsparcia i linie trendu. Z drugiej strony, trzeba mieć na względzie, że rejon 250 - 256 zł jest mocnym oporem - nie przebito go od września 2016, mimo kilku prób.

W samym IV kw. 2016 przychody grupy Kruk wyniosły 250,1 mln zł, przebijając o 13,8 proc. konsensus PAP. Zysk operacyjny przeskoczył przewidywania analityków o 40 proc., osiągając ponad 126 mln zł. Na czysto firma zarobiła 63,4 mln zł w ujęciu skonsolidowanym, 4 proc. więcej niż się średnio spodziewano.

Kamil Kiermacz