MLP - duże powierzchnie, duże sumy

Przed nami MLP Group - deweloper powierzchni magazynowych. Ta grupa kapitałowa buduje, a następnie wynajmuje klientom magazyny w rozmaitych częściach naszego kraju. Miasta, w których znajdziemy hale MLP, to np. Lublin, Łódź, Pruszków czy Poznań. Klientami są firmy spożywcze, transportowo-spedycyjne (i inne).

Przedsiębiorstwo przedstawiło swój raport za rok 2016. Oto i kwoty skonsolidowane:

Przychody, które podaliśmy, zawierają w sobie także pozostałe przychody operacyjne. Te jednak były małe (1,28 mln zł w roku ubiegłym).

Zysk z aktualizacji wyceny nieruchomości inwestycyjnych za rok 2016 wyniósł 58,3 mln zł (rok wcześniej 19,7 mln zł). Zysk operacyjny to aż 102,3 mln zł, co daje stuprocentową marżę. Z kolei zysk na czysto to 66,41 mln zł. W relacji rocznej uległ obniżce, odpowiednia rentowność zmniejszyła się z 70,6 proc. do niespełna 65 proc.

Co mamy w aktywach? W części długoterminowej to przede wszystkim nieruchomości inwestycyjne, wyceniane ostatnio na 968,5 mln zł. W majątku obrotowym widzimy na pierwszym miejscu środki pieniężne (61,7 mln zł).

Grupa odbiegła od złotej reguły bilansowej, kapitał własny pokrywa tylko 65 proc. aktywów trwałych. Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 2 pkt wygląda nieźle, choć trzeba przyznać, że uległ przez rok redukcji. Ogólne zadłużenie nie jest wysokie (43 proc.). Cash-flow roczny wypadł ujemnie. Przez to spadła i wypłacalność natychmiastowa (nie pomogła lekka redukcja zobowiązań krótkoterminowych), acz nadal jest wysoka (92 proc.).

Rok 2016 został uznany przez władze spółki za dobry okres, w którym firma umocniła swoją pozycję na rynku powierzchni magazynowych. MLP liczy na dobrą sytuację gospodarczą w Polsce (w roku 2017). Rynek magazynowy trzyma wysokie tempo wzrostu. Wskaźnik pustostanów (tj. procent powierzchni, która nie jest wynajęta) opiewał na 5,4 proc. (wobec 4,6 proc. rok wcześniej). W samej MLP na koniec roku 2016 poza wynajmem było tylko 5 proc. metrażu.

Ogólnie w finale roku grupa miała 306,4 tys. metrów kwadratowych powierzchni, a w trakcie budowy i w przygotowaniu było 94,6 tys. metrów. Z tej drugiej części 85 proc. jest już objęte umowami najmu.

Firma rozważa ekspansję na rynki zagraniczne (Niemcy, Rumunia), chce także wyemitować obligacje korporacyjne.

Spójrzmy na wyniki:

W pierwszej połowie lipca 2015 walory kupowano po 29,25 zł od sztuki. Potem rozwijał się klarowny trend wzrostowy z nagłym, ale chwilowym obniżeniem kursu do 30 zł u progu sierpnia 2016. Opór obecnie to ok. 47,24 zł, a wyżej 47,75 zł. Mamy teraz do czynienia z badaniem trendów: zarówno głównego (potwierdzenie 7 marca), jak i wewnętrznego, na razie średnioterminowego, wszczętego jesienią 2016. Wskaźnik CMO zbliża się do sygnału pro-zakupowego.

Kamil Kiermacz