Cyfrowy Polsat przedstawił kwoty

Dzieło życia Zygmunta Solorza-Żaka od paru lat nie jest już tylko telewizją, ani nawet tylko spółką z branży medialnej i rozrywkowej. Firma, jak pamiętamy, wiosną roku 2014 przejęła Polkomtel, znacznie powiększając w ten sposób swe skonsolidowane aktywa i przychody, a zarazem wchodząc na rynek telekomunikacyjny.

Oto główne segmenty Polsatu:

- mobilne usługi telekomunikacyjne (za pośrednictwem Polkomtelu)

- szerokopasmowy mobilny internet (pod markami Cyfrowy Polsat i Plus)

- płatna telewizja cyfrowa (140 kanałów polskojęzycznych) wraz z rozmaitymi usługami

- nadawanie i produkcja telewizyjna w ramach Telewizji Polsat (26 kanałów)

- usługi hurtowe na rynku międzyoperatorskim (roaming, interconnect i inne)

Do Cyfrowego Polsatu należą np. takie inicjatywy jak serwis IPLA, VOD Domowa Wypożyczalnia Filmowa, TV Online czy Catch-up TV. Kanały telewizyjne, oprócz oczywiście tych, które mają w nazwie słówko "Polsat", to m.in. TV4, TV6, Muzo.tv czy Disco Polo Music.

Poniżej widzimy skonsolidowane wyniki grupy za rok 2016:

Przychody całej grupy to 9,73 mld zł za roku ubiegły. To 99 proc. sumy notowanej rok wcześniej, zmiana była niewielka. Zyski, jak widzimy, trochę spadły, przez co doszło również do redukcji odpowiednich rentowności. O ile marże EBITDA i netto obniżyły się w sposób raczej kosmetyczny (np. ta pierwsza z 37,52 proc. do 37,42 proc.), o tyle ruch na marży operacyjnej był wyraźniejszy: z 20,22 proc. zeszła do 17,16 proc.

Finalnie grupa na czysto zarobiła ponad 1,02 mld zł. Rok wcześniej było to 1,16 mld zł. Prezes Tobias Solorz zapewnia, że Cyfrowy Polsat umocnił swą pozycję na rynku usług zintegrowanych, a wyniki finansowe były "bardzo dobre". W obszarze płatnej telewizji, internetu i telefonii komórkowej utrzymano "stabilną bazę 5,9 mln klientów kontraktowych". Firma dokonała także akwizycji podmiotu telekomunikacyjnego Midas S.A.

Co mamy w bilansie? Dominują aktywa trwałe, ostatnio niemal 24 mld zł. To znaczy: tak jest po stronie majątkowej; zaś w pasywach przeważają zobowiązania (ok. 60 proc., nie jest to dramatycznie wysoki poziom). Grupa niestety odbiega dość mocno od złotej reguły bilansowej i ma raczej niską rotację aktywów (acz w przypadku tego wskaźnika trudno o dobre wartości teoretyczne, należałoby raczej patrzeć na branżę i zmiany w czasie).

Niepokoić może płynność bieżąca, która ledwie przekracza 1 pkt. Ale uwaga: r/r bardzo się poprawiła. Powód? Przede wszystkim silna redukcja zobowiązań krótkoterminowych (z 8,47 mld zł do 3,68 mld zł). Ta redukcja wynikała w głównej mierze ze spłaty zadłużenia obligacyjnego.

Grupie udało się (mimo ujemnego przepływu pieniężnego) poprawić wypłacalność natychmiastową z 18 proc. do 36 proc. Z kolei wskaźniki ROE i ROA obniżyły lot, np. ten drugi z 4,26 proc. do 3,85 proc.

Kurs akcji oscyluje w ostatnich dniach i tygodniach pomiędzy poziomami 23 zł i 24 zł. Latem ubiegłego roku próbowano podejścia pod 26 zł, bez powodzenia. Atak ten kontynuowano relatywnie niedawno, ale znów bez sukcesu. Obecnie można nawet mówić o rodzącej się tendencji spadkowej, jakkolwiek niedaleko jest do wsparcia.


Kamil Kiermacz