Pragma Faktoring - jak zarabia?

Usługa, w której specjalizuje się Pragma Faktoring, jest wyróżniona już w samej nazwie tego przedsiębiorstwa z branży finansowej, które zresztą właśnie zaprezentowało raport roczny.

Faktoringowi poświęciliśmy kilka miesięcy temu odrębny artykuł w dziale edukacyjnym. Przypomnijmy w skrócie, jaka jest idea tej usługi. Faktoring polega na tym, iż nasze wierzytelności sprzedajemy tzw. faktorowi (którym może być bank albo też firma wyspecjalizowana w skupie długów). Faktor daje nam więc tę kwotę pieniędzy, której oczekujemy od dłużnika, jakkolwiek pomniejszoną o prowizję i być może inne opłaty. A zatem - dostajemy nieco mniej, ale już teraz, od ręki, a w każdym razie szybko, szybciej niż gdybyśmy mieli czekać na dłużnika.

Tym właśnie zajmuje się Pragma Faktoring. Firmie wiedzie się dobrze, w każdym razie w roku 2016 powiodło się jej lepiej niż rok wcześniej.

Raport roczny ma charakter jednostkowy, natomiast w przyszłości publikowane będą sprawozdania skonsolidowane, a to dlatego, że udział spółki w podmiocie LeaseLink sp. z o.o. wzrósł z 50 proc. do 58,3 proc.

Spójrzmy na wyniki:

Przychody przedstawiono w wersji brutto i netto. Te drugie powstają po odliczeniu kosztów faktoringu. Rentowności zysków w naszej tabelce wyliczono w relacji do wersji netto.

Widzimy, że przychody opiewały w roku minionym na 20,9 mln zł netto, a więc wzrosły r/r aż o 10,6 proc. Znacząco poprawiły się również zyski i ich rentowności. Na przykład marża operacyjna podniosła się z 14 proc. do 46,8 proc. Co więcej, marża na czysto to blisko 20 proc., gdy w 2015 była ujemna (-7,4 proc.), a to z powodu straty.

Rzut oka na dane bilansowe:

Aktywa trwałe są niewielkie, ostatnio to 10,4 mln zł. To w połowie inwestycje w nieruchomości, poza tym np. 2,37 mln zł przypada na wartości niematerialne. Majątek obrotowy to zasadniczo pozycja faktoringu (89 mln zł).

Zachowana jest złota reguła bilansowa, wysoko stoi płynność bieżąca (6,18 pkt - w pewnym sensie można by się nawet obawiać, że to nadpłynność), przez rok wydatnie wzrosła wypłacalność natychmiastowa - z 12 proc. do 33 proc.

Zadłużenie wzrosło z 61 proc. do 67 proc. sumy bilansowej, co ceteris paribus nie jest niczym dobrym. Pozytywne jest jednak to, że zwiększyły się zobowiązania długoterminowe, gdy bieżące uległy redukcji.

Zarząd uważa rok 2016 za bardzo udany dla przedsiębiorstwa. Przychody netto były rekordowe, podobnie ostateczny wynik na czysto - i to mimo "dużych inwestycji w dalszy rozwój". W 2016 roku firma dla 328 klientów sfinansowała 41,8 tys. faktur wobec ponad 2 tys. płatników. Szkodowość transakcji, jak czytamy, pozostawała na niskim poziomie.

Głównym akcjonariuszem spółki pozostaje Pragma Inkaso, inna spółka z GPW. Jej udział to 87,26 proc., reszta to free float.

Zasadnicza tendencja jest wzrostowa, choć ostatnio nieco zachwiana. Dobrym biznesem było kupno akcji firmy w październiku 2016 po 10,50 zł od sztuki (w dołku). Teraz mamy ok. 14 zł. W zasadzie 14 zł i 14,38 zł to opory, wyżej jest 14,48 - 14,49 zł. Wsparcia to 13,70 zł i 13,60 zł, niżej 13 zł, 12,70 zł i 12,150 zł. Wskaźnik %R dał sygnał kupna.

Kamil Kiermacz