Wypada wspomnieć o Torpolu

Co prawda Torpol zaprezentował szacunki swych wyników już ponad tydzień temu, ale warto o nich przypomnieć, jako że piszemy dziś także o Trakcji PRKiI. A przecież Torpol i Trakcja to poniekąd podmioty z tej samej branży. W każdym razie - zbliżone do siebie profilem działalności.

Torpol wykonuje prace budowlane, montażowe i remontowe związane z torami kolejowymi i tramwajowymi, a także drogami.

Grupa odpowiada np. za układy torowe, ekrany akustyczne, ścieżki rowerowe, trakcje elektryczne, obiekty inżynierskie etc. Torpol działa zasadniczo w Polsce, ale otrzymuje zlecenia także w Norwegii i Serbii. W Norwegii firma weszła w tamtym roku na rynek kolejowy.

Głównym akcjonariuszem Torpolu jest Towarzystwo Finansowe Silesia sp. z o.o. (38 proc.). Nationale-Nederlanden PTE ma 9,58 proc., zaś PKO TFI 8,59 proc.

11 marca ukazał się komunikat Torpolu. Oferta firmy została uznana za najkorzystniejszą w przetargu (organizowanym przez PKP PLK) na przebudowę układów torowych w obrębie linii kolejowej E59 (odcinek Leszno-Czempiń). Wartość umowy to 485,9 mln zł brutto i 395 mln zł netto.

To świetnie, acz np. w roku 2016 wyniki Torpolu były słabsze niż rok wcześniej. To znaczy: tak wynika z oszacowań zaprezentowanych przez zarząd. Ujęcie skonsolidowane wygląda tak (dane za rok 2016 mają charakter wstępny):

Przychody spadły o 38 proc., do 770,2 mln zł. Wynik operacyjny zmniejszył się jeszcze bardziej (procentowo), schodząc do 17,8 mln zł. Przez to odpowiednia marża zeszła z 3,5 proc. do 2,3 proc. Rentowność netto uległa redukcji z 2,6 proc. do 1,3 proc.

To, że Trakcja miała większe przychody (1,38 mld zł) samo w sobie jeszcze nie jest decydujące. Ale w Trakcji nie doszło do ich redukcji, a nawet nastąpił delikatny wzrost o 4 proc. Do tego Trakcja miała marżę EBIT na poziomie 5,34 proc., nieznacznie tylko niższą niż w 2015, a rentowność na czysto wyniosła 4 proc. (rok wcześniej 3,9 proc.).

Trakcja zaprezentowała całkiem dobre wyniki, Torpol najpewniej przedstawi nieco słabsze, jak to wyżej sygnalizujemy. Najsłabiej wygląda ZUE, inna firma z tego samego (mniej więcej) sektora. Tam marża operacyjna spadła r/r z 4,2 proc. do 0,04 proc., netto zaś z 3,22 proc. do 0,12 proc. Do tego przychody uległy redukcji do mniej niż 2/3 sumy z roku 2015.

Spójrzmy jeszcze na wykres notowań Torpolu:

W początkach lipca badano wsparcie w okolicy 8,38 zł. Następnie wykres ruszył na północ, główny trend potwierdzono w listopadzie i grudniu 2015. W tym roku pojawił się jednak problem z linią 14,20 zł. Ostatni sygnał oscylatora stochastycznego STS jest pro-sprzedażowy. Ważne wsparcia to 13 zł i ok. 13,20 zł.

B. Garga