Sanok z roku na rok

Sanok Rubber Company wytwarza produkty gumowe w czterech głównych grupach. Chodzi mianowicie o artykuły formowe, artykuły wytłaczane, pasy klinowe i mieszanki gumowe.

Produkty te kupowane są m.in. przez firmy z przemysłu motoryzacyjnego i budowlanego, ale stosowane są także w rolnictwie czy farmaceutyce. Konkretne kategorie wyrobów to np. uszczelki, pasy czy korki do zamykania opakowań z lekami.

Aktualnie największym akcjonariuszem Sanoka jest Aviva PTE Aviva BZ WBK (14,06 proc. w kapitale i głosach). Nationale-Nederlanden PTE posiada 12,28 proc., Marek Łęcki 11,04 proc., PTE PZU 9,30 proc., Aviva Investors Poland TFI 6,54 proc.

Zerknijmy na wyniki skonsolidowane z ośmiu lat:

Jak widać, w okresie 2009 - 2016 ani razu przedsiębiorstwo nie zeszło na jakiekolwiek straty. W roku 2016 przychody wyniosły 930,25 mln zł. W relacji rocznej oznaczało to wzrost o 3 proc. W ogóle zresztą co roku przychody, jak widzimy, ulegały powiększeniu.

Z roku na rok rosły również kwoty zysków. Na przykład w 2016 zysk operacyjny powiększył się o 12,1 proc., podniosły się także EBITDA i wynik netto. Skutkiem była poprawa marż, np. rentowność na czysto sięgnęła 11,28 proc.

Everything is allright, chciałoby się rzec. Oczywiście trzeba jeszcze zerknąć na pozycje bilansowe:

Pod koniec roku 2016 aktywa trwałe opiewały na 262,4 mln zł, obrotowe na 554,8 mln zł. Jedne i drugie wyraźnie wzrosły w skali rocznej. Grupa Sanok zachowuje złotą regułę bilansową, a więc kapitał własny pokrywa majątek długoterminowy, co jest powszechnie uważane za zjawisko pozytywne.

Wskaźnik płnności bieżącej przyjmuje dobrą wartość (blisko 2 pkt). Rotacja aktywów niestety zmalała w relacji rocznej i dwuletniej, niemniej utrzymuje się powyżej 1 pkt.

Ogólne zadłużenie na poziomie 40 proc. mieści się w normie, a wypłacalność natychmiastowa rzędu 85 proc. jest wysoka i bezpieczna. Ba, poniekąd wykracza ona nawet ponad pożądany formalnie standard, stąd oczywiście byłoby dobrze, gdyby nadmiar środków został zainwestowany lub wypłacony.

ROE i ROA liczone jako iloraz zysku za dany rok i pozycji bilansowej z końca roku poprzedniego zaprezentowały się nieźle i nawet nieco lepiej niż w 2015.

W zasadzie na wykresie kursu akcji mamy trend wzrostowy, począwszy np. od minimów sprzed ponad roku, z początku lutego 2016 (46,40 zł). Z drugiej strony, jest też i linia spadkowa, wszczęta na przełomie października i listopada. Teraz podstawowe opory to ok. 59,30 - 60 zł, 62 zł, 65 zł i 66 zł. Wsparcia można lokować w rejonie ok. 57 zł czy na 55 zł. Wskaźnik STS dał sygnał pro-sprzedażowy, ten jednak zapewne już się zrealizował i linie zawracają, by ułożyć się, o ile nie dojdzie do poważnego zaburzenia, w kształt pro-zakupowy.

Kamil Kiermacz