Alchemia - straty, ale dużo mniejsze

Z pewnością rok 2016 nie był dla Alchemii idealny, jako że zakończył się stratami na poziomach operacyjnym i netto - ale był lepszy niż rok 2015. Straty bowiem zostały zmniejszone, tak kwotowo, jak i proporcjonalnie do przychodów.

Spójrzmy na wyniki skonsolidowane:

W roku 2016 przychody wyniosły 750,7 mln zł, tak więc w relacji rocznej spadły o 10,8 proc. W miejsce 7,22 mln zł EBITDA pojawiła się jednak solidna suma 36,9 mln zł. Zatem marża EBITDA podniosła się z 0,86 proc. do 4,91 proc. Co prawda, to i tak gorzej niż w latach 2009 - 2014, ale zawsze jakiś postęp.

Na pozycji operacyjnej mamy 2,4 mln zł straty - to 0,32 proc. przychodów. Rok wcześniej strata opiewała na 3,85 proc. sprzedaży. Analogicznie strata netto została zmniejszona, nieomal zniwelowana (do poziomu 0,03 proc. obrotów).

A oto dane bilansowe:

W bilansie po stronie majątku przeważają aktywa trwałe, ostatnio 422 mln zł. Zachowana jest złota reguła bilansowa, co oczywiście oceniamy pozytywnie.

Wskaźnik płynności bieżącej w relacji rocznej spadł, ale nie jest zły (1,71 pkt). Niepokoić może za to niska wypłacalność natychmiastowa (2 proc.), choć to chyba standard tego przedsiębiorstwa (co stanowi częściowe rozgrzeszenie).

Ogólne zadłużenie na poziomie 33 proc. nie budzi większych zastrzeżeń. Z kolei to, że wskaźniki ROE i ROA stoją nisko, nie zaskakuje w obliczu straty netto, acz i tak nastąpiła poprawa.

Obraz na wykresie jest raczej konsolidacyjny, choć można się doszukiwać także trendu wzrostowego. Ostatnio cena oscyluje w rejonie 5 - 5,10 zł. Za mocniejsze wsparcia można uznać 4,90 zł i 4,80 zł.

Przypomnijmy, że Alchemia produkuje rury i wlewki stalowe, wyroby kute, półwyroby ze stali oraz pierścienie kuto-walcowane. Prócz tego realizuje usługi przetwórstwa stali.

Spółka-matka (Alchemia S.A.) posiada kilka oddziałów (kontynuujących działalność odrębnych podmiotów), a do grupy należą też m.in. Huta Bankowa sp. z o.o. oraz Kuźnia Batory sp. z o.o.

Przedsiębiorstwo dzieli swą działalność na takie segmenty: - rury i wlewki stalowe; - badania i analizy techniczne; - wyroby kute; - usługi przetwórstwa stali; - wyroby walcowane długie; - pierścienie kuto-walcowane; - pozostałe.

Adam Witczak