Rank Progress - to był udany rok

Rank Progress to spółka i grupa dewelopersko-inwestycyjna, skoncentrowana na budownictwie komercyjnym (sklepy, galerie handlowe – m.in. w Pile, Krośnie czy Kielcach). Poza tym zajmuje się też budownictwem mieszkaniowym.

W roku 2016 przedsiębiorstwo sprzedało m.in. nieruchomość inwestycyjną w Mielcu - mianowicie Galerię Aviator (w budowie). Pozwoliło to uzyskać środki przy pomocy których uzupełniono wpływy z czynszów najmu. Podpisano poza tym przedwstępną umowę sprzedaży nieruchomości inwestycyjnej w Świdnicy (chodzi o Galerię Świdnicką).

Obecnie grupa posiada, jak czytamy w liście prezesa, siedem obiektów. Wyniki skonsolidowane prezentujemy w poniższej tabeli:

W roku 2013 - po czterech latach pełnych zysków - odnotowano stratę netto, zresztą niemałą, bo stanowiącą 1/4 przychodów. Rok 2014 zakończył się ujemnie tak operacyjnie, jak i netto. Podobnie rok 2015. Były to poważne straty, choć miały one charakter głównie księgowy (np. przeszacowanie nieruchomości). Przykład to sprzedaż centrum handlowego w Pile w czasie trwania jego budowy (realnie Rank Progress miała na tym zarobić 6 mln zł, choć księgowo wynik obciążono kwotą 16 mln zł).

W każdym razie w roku 2016 widzimy już konkretne zyski: 64,5 mln zł operacyjnie oraz 15,3 mln zł na czysto. Tym samym rentowność operacyjna wyniosła aż 81 proc., netto 19,2 proc. To bardzo dobre rezultaty i zarząd też jest z nich zadowolony.

Spójrzmy na pozycje bilansowe:

Dominują aktywa trwałe (co nie zawsze jest regułą w firmach deweloperskich, niektóre bowiem znaczną część nieruchomości księgują w zapasach). Te aktywa to ostatnio 758,5 mln zł, tj. 81,5 proc. całego majątku.

Nie jest zachowana złota reguła bilansowa, kapitał własny nie pokrywa zresztą nawet połowy aktywów trwałych. W pewnym sensie to źle, acz widzimy, że jest to pewna specyfika przedsiębiorstwa, bo i wcześniej tak było.

Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,34 pkt spełnia normę. Ogólne zadłużenie (62 proc.) nie jest może bardzo niskie, niemniej zmniejszyło się trochę w skali rocznej. Wypłacalność natychmiastowa na poziomie 11 proc. wygląda przyzwoicie w porównaniu z tym, co notowano rok i dwa lata wcześniej. Cash-flow za rok 2016 był zresztą dodatni.

Wskaźniki ROE i ROA rzecz jasna zaprezentowały się na plusie (4,15 proc. i 1,5 proc.), lepiej niż w poprzednich latach.

Zerknijmy na wykres kursu:

Cóż, mamy tu konsolidację - bez wątpienia. W ogólności ten stan rzeczy trwa od lipca 2016, jakkolwiek można tu wyróżnić dwa piętra. Obecnie - od początku roku, kiedy pokonano wsparcie przy 1,85 zł - jesteśmy na piętrze dolnym. Wsparcia mamy przy 1,64 zł i 1,52 zł.

Kamil Kiermacz