Elemental Holding - szeroka aktywność

Elemental Holding obraca metalami nieżelaznymi i układami elektronicznymi. Firma działa w kilkunastu krajach, nie tylko w Europie Środkowo-Wschodniej. Sięga również na rynki bliskowschodnie, a poza tym jest aktywna w Niemczech i Turcji.

Działalność prowadzona jest przy pomocy zakładów recyklingu i rozbudowanej sieci punktów skupu. Firma pełni rolę dostawcy surowca do wielu polskich hut i odlewni.

Oto struktura grupy kapitałowej według najnowszego raportu (zatrudnia ona blisko 580 osób):

A tak prezentuje się (według witryny przedsiębiorstwa) akcjonariat spółki dominującej:

Można tu dodać, że Ibah Holdings kontrolowany jest przez fundusz inwestycyjny Maganela Services Limited, zarejestrowany na Cyprze.

Tak wyglądały skonsolidowane rezultaty Elemental Holding za lata 2015 i 2016:

W roku 2016 przychody przekroczyły, jak widzimy, miliard złotych. W skali rocznej wzrosły przy tym o 9 proc. Była to solidna dynamika, choć np. Mo-Bruk (również będący firmą z branży recyklingowej) miał 17,7 proc.

Grupa Elemental odnotowała przyrost zysków, a także poprawę rentowności. Tak np. wzrost wyniku operacyjnego o 18 proc. (do 62,2 mln zł) przełożył się na polepszenie odpowiedniej marży z 5,7 proc. do 6,2 proc. Rentowność netto wzrosła również, choć kosmetycznie: z 5,36 proc. do 5,5 proc.

Na tle innych firm z branży nie były to niskie rentowności, jakkolwiek np. Krynicki Recykling miał odpowiednio 12,1 proc. EBIT i 8 proc. na czysto.

Aktywa trwałe Elemental na koniec roku 2016 to 373 mn zł, obrotowe to 307,6 mln zł. Zachowana była złota reguła bilansowa, rotacja aktywów nie prezentowała się źle (1,6 pkt). Wskaźnik płynności bieżącej znacząco spadł w relacji rocznej, a to dlatego, że zaciągnięto nowe zobowiązania krótkoterminowe. Tym niemniej ruch wskaźnika z 4,13 pkt do 2,06 pkt nie doprowadził do osiągnięcia poziomu, który byłby zły sam w sobie.

Ogólne zadłużenie spadło z 39 proc. do 34 proc., a to dlatego, że spłacono dużą część zobowiązań długoterminowych. Co prawda lepszą roszadą byłaby pewnie zamiana długów bieżących na długoterminowe, a nie odwrotnie - ale ostatecznie nie wygląda to wszystko źle.

Wypłacalność natychmiastowa zmniejszyła się z 1,32 pkt do 0,55 pkt - tym niemniej ten ostatni wynik prezentuje się całkiem dobrze. Wiadomo przecież, że firmy nie powinny gromadzić niepotrzebnej, nadmiarowej gotówki.

Prezes zarządu podkreśla w liście do inwestorów, że dzięki spółkom zależnym Elemental obejmuje swym zasięgiem już 15 rynków zagranicznych, a do tego ma przedstawicielstwa handlowe w 35 innych państwach. W roku 2016 przychody zagraniczne były nawet większe niż krajowe. Rok ten oznaczał dla grupy Elemental także trzy akwizycje, w tym w Finlandii i Wielkiej Brytanii. Warto dodać też, że realizowana jest inwestycja w linię do przetwarzania i samplingu płytek drukowanych. Planowane są zresztą też i kolejne akwizycje.

Rzut oka na wykres notowań:

Kurs akcji Elemental biegnie w szerokiej konsolidacji, choć można się tu doszukiwać łagodnej tendencji zwyżkowej. Wsparcia to ok. 3,60 - 3,63 zł, niżej 3,44 - 3,46 zł. Zakres oporowy to 3,95 - 4,00 zł.

J. Sobal