KGHM prezentuje wyniki kwartalne

Ukazał się raport KGHM za I kwartał roku 2017. Wynika z niego m.in., że w styczniu, lutym i marcu grupa kapitałowa zarobiła łącznie (na czysto) 398 mln zł. Wynik ten był 2,44 razy lepszy niż rezultat wygenerowany w analogicznym okresie roku 2016.

Udało się poprawić także pozostałe wyniki: zysk brutto na sprzedaży (wzrost o 76 proc. r/r) czy rezultat brutto (719 mln zł, ponad dwukrotna zwyżka w porównaniu z I kw. 2016).

Wszystko to widzimy w poniższej tabeli:

Co do przychodów Grupy KGHM, to opiewały na 4,91 mld zł. Oznacza to, że wzrosły o ponad 1/4. Firma poprawiła także swe rentowności - np. operacyjną z 8,8 proc. do 14,6 proc.

Następna tabela to pozycje bilansowe (skonsolidowane):

Widać, że od dłuższego czasu systematycznie kurczą się aktywa trwałe przedsiębiorstwa - np. na koniec roku 2014 wyceniano je na 33,6 mld zł, zaś w finale marca 2017 było tylko 4/5 tej kwoty.

Pierwszy kwartał 2017 przyniósł ubytek środków pieniężnych, przez co wypłacalność natychmiastowa spadła z 15 proc. do 10 proc. Ogólna płynność bieżąca tylko nieznacznie przekracza 1 pkt - z teoretycznego punktu widzenia to raczej niepokojące zjawisko.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, kapitał własny pokrywa jedynie 62 proc. majątku trwałego. Ogólne zadłużenie na poziomie 50 proc. jest w normie. Wskaźniki ROE i ROA, liczone jako iloraz zysku za dany okres i pozycji bilansowej na koniec poprzedniego roku kalendarzowego - wypadły dodatnio.

Przypomnijmy roczne wyniki KGHM z lat 2014 - 2016:

Przychody w roku ubiegłym zeszły niestety poniżej 20 mld zł. Z drugiej strony, straty brutto i netto zostały nieco zmniejszone w skali rocznej, a poza tym wyraźnie poprawił się zysk brutto na sprzedaży (przy czym jego marża podniosła się z 9,2 proc. do 20,4 proc.).

KGHM to oczywiście gigant. Sama tylko spółka dominująca posiada 10 oddziałów, w tym trzy zakłady górnicze i trzy huty miedzi. Cała grupa wydobywa i wytwarza miedź, nikiel, złoto, platynę i pallad. Posiada spółki produkujące maszyny i urządzenia górnicze, a także podmioty zajmujące się transportem, wytwarzaniem kruszyw drogowych czy np. badaniami i analizami geologicznymi oraz chemicznymi.

Poniżej mamy aktualną strukturę grupy (materiał publikujemy w ślad za raportem przedsiębiorstwa; zajął on w nim, jak widać, aż dwie strony):

KGHM działa nie tylko w Polsce. Otóż np. podmiot KGHM International, współodpowiedzialny m.in. za słynną kopalnię Sierra Gorda, zanotował w I kw. 2017 spadek zysku EBITDA aż o 46 proc. w skali rocznej, do 75 mln zł. Przychody uległy redukcji o 1,4 proc. Sama kopalnia Sierra Gorda ma się jednak lepiej: tak EBITDA, jak i sprzedaż wzrosły tam o ok. 45 proc.  relacji rocznej.

W tym miesiącu, tj. w maju, KGHM ma zamiar ogłosić zrewidowaną strategię na lata 2017 - 2021. Plan ten ma docelowo sięgać nawet roku 2040. Poza tym prezes Domagalski-Łabędzki uważa, że KGHM ma najtrudniejszy okres za sobą, a koniunktura jest teraz sprzyjająca.

Spójrzmy jeszcze na wykres notowań:

24 czerwca 2016 zanotowano minimum na 55,77 zł. Potem cena papierów zaczęła rosnąć. W listopadzie 2016 ów trend wzrostowy się potwierdził. W lutym 2017 wypracowano 136 zł w roli maksimum, później jednak wykres przeszedł w fazę konsolidacyjną - ze wsparciem na 115,60 zł i oporem przy 129,50 zł. Ostatni sygnał oscylatora cenowego POS jest pro-sprzedażowy, a notowania oscylują blisko konsolidacyjnego wsparcia.

B. Garga