Triton - bardzo specyficzne dane

Kiedy nadejdą zyski? - tak pytaliśmy o Triton Development w grudniu roku 2016. Cóż, wciąż jeszcze nie nadeszły, jeśli mowa np. o rezultatach za cały ubiegły rok.

Triton Development to przedsiębiorstwo specyficzne. Oto bowiem od roku 2011 funkcjonuje stale bez skonsolidowanych zysków, a w każdym razie nie osiąga ich w wymiarze rocznym na pozycjach brutto i netto. Ostatni raz w pełni na plusie grupa kapitałowa lokowała się w roku 2010. Mimo tego firma funkcjonuje na rynku, a niektóre wskaźniki bilansowe ma cokolwiek imponujące.

Jest to grupa z branży deweloperskiej, skoncentrowana na budownictwie mieszkaniowym - przede wszystkim w pobliżu stolicy. Jej inwestycje to np. Triton Winnica (Białołęka), Triton Park (Ochota), Triton Francuska (Saska Kępa), Triton Kampinos (Łomianki) czy Triton Country (w Nadarzynie). Poza tym grupa ma też Hotel SPA w Uniejowie, 150 km od stolicy.

Główni inwestorzy to: Andrzej Szmagalski (27,44 proc. w kapitale, 42,30 proc. w głosach), Magdalena Szmagalska (13,70 proc. i 14,01 proc.), VALUE FIZAN (12,03 proc. i 7,05 proc.) oraz Romuald Dzienio (7,05 proc. i 11,49 proc.).

Prezes Magdalena Szmagalska w liście do inwestorów, otwierającym skonsolidowany raport za rok 2016, pisze m.in. o tym, że rok ów był czasem wzrostu w branży deweloperskiej, dzięki czemu wzrosły także obroty i ceny realizowane przez spółki grupy Triton. Firma nadal pozyskuje finansowanie na kolejne projekty

W istocie jednak przychody grupy były niższe łącznie niż w 2015, a do tego straty brutto i netto pogłębiły się. Spójrzmy:

Wpływy ze sprzedaży zeszły do 29,2 mln zł, tj. do mniej niż 81 proc. kwoty z roku 2015. Strata brutto wyniosła 9,34 mln zł, przez co odpowiednia marża wyniosła -32 proc. Rentowność netto też oczywiście była ujemna (-33,8 proc.). Wzrósł natomiast wynik brutto ze sprzedaży, to trzeba przyznać - i to znacząco, bo ze 135 tys. zł do 4,07 mln zł. Oznaczało to skok odpowiedniej marży z 0,37 proc. do niemal 14 proc.

Spółka-matka, prowadząca cały ten biznes, miała 8,63 mln zł przychodów i 762 tys. zł straty netto w roku 2016.

W bilansie mamy 32,5 mln zł aktywów trwałych oraz 89 mln zł obrotowych. ROE i ROA są ujemne, to nie dziwi, zresztą jeszcze niższe niż rok wcześniej. Ogólne zadłużenie wzrosło z 25 proc. do 34 proc. przez rok, ale i tak utrzymuje się nisko. Warto zauważyć, że grupa, choć zwiększyła zobowiązania długoterminowe, to jednak znacząco obniżyła krótkoterminowe.

Złota reguła bilansowa jest wypełniona, płynność bieżąca lokuje się bardzo wysoko (4,5 pkt). Rok przyniósł wydatny wzrost środków pieniężnych, a to jest ważne, może nawet istotniejsze niż kwestie zysków księgowych. Zasoby te zwiększyły się z 3,04 mln zł do 10,8 mln zł, co podwyższyło wypłacalność natychmiastową z 11 proc. do 55 proc.

Cena jednej akcji nie oscyluje już w granicach 2 zł, jak w minimach z czerwca 2016, nie mówiąc o wcześniejszych dołkach, ale jest z grubsza przy 3,50 zł. Generalne tendencje są wzrostowe, można wyróżnić przynajmniej dwie wciąż aktualne, w tym jedną dość ostrą.

J. Sobal