Sonel - mierniki rentowności

Przed nami Sonel - polska firma, która produkuje rozmaite czujniki i urządzenia pomiarowe. W tym sensie jest więc podobna do takich przedsiębiorstw jak Aplisens, Apator czy (po części) Introl. Trzeba jednak pamiętać, że produkty tych firm niekoniecznie mierzą te same zjawiska i wielkości.

W przypadku Sonel chodzi o kamery UV, lokalizatory kabli i przewodów, sygnalizatory, mierniki rezystancji, kamery termowizyjne czy urządzenia do pomiaru natężenia oświetlenia.

Firma posiada trzy podmioty zależne: Sonel Instruments India Private Limited (jak sama nazwa wskazuje, jest to spółka zarejestrowana w Indiach, tam też zresztą działa), Foxytech sp. z o.o. oraz Sonel Test and Maesurement Inc. (w Kaliforni). Foxytech specjalizuje się w licznikach energii elektrycznej.

Spójrzmy na kwoty skonsolidowane:

W roku 2015 obroty silnie (niemal dwukrotnie) wzrosły - co uwidacznia się już w wynikach ówczesnego pierwszego trymestru. Rok później przyszła redukcja przychodów za styczeń, luty i marzec, zaś w I kw. 2017 zanotowano dodatnią dynamikę na poziomie 13,7 proc.

Zyski niestety znacznie spadły. Zanotowano np. tylko 887 tys. zł operacyjnie (rok wcześniej 2,13 mln zł). Wynik na czysto to raptem 463 tys. zł, co daje marżę 2,34 proc. (w I kw. 2016 aż 11,2 proc.).

Wspomnijmy wyniki grupy z minionych lat:

Prezentujemy dziewięć lat, niemal dekadę. Najwyższe obroty wygenerowano w 2015, było to 90,5 mln zł. Od lat 2008 - 2009 (gdy przychody były mniejsze niż 30 mln zł) firma zrobiła duży postęp. W 2016 miała jednak wyniki słabsze niż w 2015, trochę spadły także i marże - np. netto z 13,4 proc. do 11,3 proc.

A oto dane bilansowe:

Grupa ma sumę bilansową w kwocie ok. 89 mln zł, po stronie majątku dość równo rozdzieloną między aktywa trwałe i obrotowe. Złota reguła bilansowa jest bez problemu zachowana. Wskaźnik płynności bieżącej notuje wysoką wartość 3,84 pkt.

Zadłużenie aktywów na poziomie 17 proc. jest bardzo niskie, co być może stanowi zaletę. To znaczy: na pewno daje to dobrą gwarancję wypłacalności, choć niektórzy mogliby pytać, czy nie dałoby się lepiej wykorzystać ew. dźwigni.

Sonel ma świetną wypłacalność natychmiastową, ostatnio na poziomie 0,63 pkt. To, że rok wcześniej było 1,43 pkt - to nic, tamten poziom był w gruncie rzeczy nadmiernie wysoki. W końcu gotówka powinna pracować lub być wypłacana.

W maju 2016 roku akcje można jeszcze było sprzedawać po 13,94 zł od sztuki. Potem papiery potaniały, a właściwie zaczął się trend spadkowy. Co prawda teraz wykres lokuje się powyżej minimów wygenerowanych w listopadzie 2016 (a było to 9,32 zł), ale i tak kurs jest relatywnie niski (w okolicach 10 zł). Owszem, trend spadkowy był w ostatnich dniach silnie testowany, niemniej na razie wygląda na to, że jeszcze się potwierdził. Opory to ok. 10,60 zł, następnie 11 zł, wyżej 11,55 zł, 12 zł i 12,50 zł, w końcu 12,80 zł.

Adam Witczak